科华数据（002335）2025年中报财务分析：盈利指标改善但应收账款压力显著

近期科华数据（002335）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现

科华数据（002335）2025年中报显示，公司营业总收入为37.33亿元，同比上升0.06%；归母净利润为2.44亿元，同比上升7.94%；扣非净利润为2.24亿元，同比上升9.22%。整体盈利能力有所提升，毛利率达25.02%，同比增幅2.13%；净利率为6.67%，同比增幅7.14%。

期间费用控制方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为3.82亿元，三费占营收比为10.23%，较上年同期下降3.3%。每股收益为0.51元，同比上升4.08%；每股净资产为12.06元，同比上升27.61%；每股经营性现金流为-0.02元，同比改善89.78%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.26亿元，较上年增长43.70%；应收账款为38.96亿元，同比上升9.93%；有息负债为6.46亿元，同比下降70.05%，显示公司债务压力明显缓解。

尽管货币资金增长显著，但货币资金/流动负债比例仅为40.64%，短期偿债能力仍需关注。应收账款规模持续高企，应收账款/利润比例高达1236.03%，回款周期和坏账风险值得关注。

经营活动现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比改善88.58%，主要得益于销售回款增加及采购付款减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长155.94%，因投资所支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降40.27%，主要由于偿还债务所支付的现金增加。现金及现金等价物净增加额同比增长43.48%，主要受经营活动和投资活动现金流改善驱动。

主营业务结构

从业务构成看，新能源产品收入为18.52亿元，占总收入的49.62%，毛利率为17.51%；数据中心产品收入为7.84亿元，占比21.01%，毛利率为36.06%；IDC服务收入为6.13亿元，占比16.43%，毛利率为20.77%；智慧电能产品收入为4.39亿元，占比11.77%，毛利率为36.39%。

按行业划分，新能源行业收入为18.52亿元，占比49.62%；数据中心行业收入为13.98亿元，占比37.44%；智慧电能行业收入为4.39亿元，占比11.77%。

地区分布方面，国内收入为33.7亿元，占比90.28%，毛利率为23.18%；国外收入为3.63亿元，占比9.72%，毛利率为42.07%，海外业务盈利能力较强。

财务变动原因说明

• 财务费用同比下降91.84%，主要因可转债利息减少及汇兑收益增加。
• 所得税费用同比下降40.52%，主要由于递延所得税费用增加。
• 其他收益同比下降52.07%，主要因进项税加计扣除及政府补助减少。

综合评价

科华数据2025年上半年盈利能力稳中有升，净利率和毛利率均实现同比增长，费用管控能力增强，经营性现金流显著改善，有息负债大幅下降。然而，应收账款规模持续攀升，占利润比重极高，可能对公司未来现金流稳定性构成压力。尽管货币资金增长较快，但相对于流动负债仍显不足。整体来看，公司基本面有所改善，但需重点关注应收账款管理和现金流安全边际。

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