准油股份（002207）增收不增利，盈利能力持续承压，现金流与债务风险需关注

近期准油股份（002207）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

准油股份（002207）2025年中报显示，公司实现营业总收入1.22亿元，同比增长7.47%，但归母净利润为-1892.79万元，同比下降35.85%；扣非净利润为-1927.77万元，同比下降33.49%，呈现明显的增收不增利态势。

单季度数据显示，2025年第二季度公司营业总收入达9145.49万元，同比增长27.82%；但归母净利润为-337.69万元，同比下降9.75%；扣非净利润为-362.48万元，同比下降2.3%，亏损幅度虽略有收窄，但仍处于持续亏损状态。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2025年中报毛利率为-5.25%，同比减少30.08个百分点；净利率为-15.58%，同比减少25.96个百分点。其中，石油天然气采掘服务业整体毛利率为-5.25%，工业业务毛利率为-4.71%，施工业务毛利率低至-31.18%，仅运输业和“其他(补充)”业务实现正毛利率，分别为11.07%和84.25%。

每股收益为-0.07元，同比下降35.71%；每股净资产为0.18元，同比下降30.0%。盈利能力指标全面下滑，反映出公司主营业务附加值偏低，经营压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2864.47万元，同比增长109.37%。但经营活动产生的现金流量净额为-0.31元/股，同比减少501.15%，主要原因为支付供应商款项同比增加。投资活动产生的现金流量净额下降87.0%，系购置运营车辆及大修设备所致；筹资活动产生的现金流量净额增长729.0%，主要因银行贷款同比增加。

应收账款为4244.69万元，较2024年中报的5825.72万元下降27.14%，回款情况有所改善。有息负债达1.33亿元，较上年同期的1.03亿元增长29.70%，有息资产负债率已达40.27%。货币资金/流动负债比例仅为17.7%，短期偿债能力偏弱。

费用与资产变动

管理费用同比增长31.39%，主要因公司总部搬迁及业务整合导致二级机关人员增加、中介服务费上升。财务费用同比增长21.36%，源于业务拓展带来的垫付资金增加及贷款规模扩大。

固定资产同比增长1.18%，因新购置固定资产转固。合同资产大幅增长198.55%，系对外拓展业务中未达结算条件的收入增加。投资性房地产变动系准油建设将原化工厂土地及房屋对外出租，由固定资产转入。

主营业务结构

公司主营业务集中于石油天然气采掘服务业，收入占比100%。其中工业业务收入9102.46万元，占总收入74.84%；施工业务收入1351.43万元，占比11.11%；运输业收入1678.68万元，占比13.80%。从利润贡献看，工业和施工业务分别亏损428.9万元和421.32万元，拖累整体盈利表现。

综合评述

尽管公司营业收入实现增长，尤其第二季度收入增速较快，但盈利能力持续恶化，毛利率、净利率均为负值，且多项现金流指标显著下滑。高企的有息负债与偏低的货币资金水平，使公司面临一定流动性压力。尽管应收账款减少、业务结构持续优化，但核心业务盈利能力薄弱，投资回报长期不佳，未来需重点关注其现金流管理与债务风险控制。

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