常铝股份（002160）2025年中报财务分析：营收增长但盈利下滑，应收账款与现金流风险需关注_股票频道

近期常铝股份（002160）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

常铝股份（002160）2025年中报显示，公司营业总收入为41.57亿元，同比上升13.63%；归母净利润为2629.95万元，同比下降16.97%；扣非净利润为2423.72万元，同比下降18.71%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为23.28亿元，同比上升12.75%；第二季度归母净利润为1164.34万元，同比下降80.14%；第二季度扣非净利润为987.96万元，同比下降82.77%，盈利水平显著承压。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为10.62%，同比下降9.08个百分点；净利率为0.63%，同比下降22.76个百分点。三费合计为2.04亿元，三费占营收比为4.91%，同比下降21.86%。

每股收益为0.03元，同比下降16.94%；每股净资产为3.6元，同比增长1.75%；每股经营性现金流为-0.04元，同比改善60.23%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为20.63亿元，较2024年中报的17.08亿元增长20.79%；货币资金为5.83亿元，同比下降19.66%；有息负债为29.84亿元，同比增长5.00%。

应收账款占最新年报归母净利润的比例达3174.16%。有息资产负债率为33.9%，货币资金/流动负债为15.08%。

经营活动现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比变动60.23%，主要原因为支付采购款减少。投资活动产生的现金流量净额变动29.32%，原因为投资额减少。筹资活动产生的现金流量净额变动-78.26%，原因为偿还债务。现金及现金等价物净增加额变动-166.7%，主要受筹资活动现金流出增加影响。

近3年经营性现金流均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.12%。

主营业务结构

从业务构成看，铝制品主营收入为36.4亿元，占总收入87.57%，毛利率为10.32%；医疗洁净业务收入为5.17亿元，占比12.43%，毛利率为12.73%。

从地区分布看，中国大陆地区收入为34.27亿元，占比82.45%，毛利率为11.31%；中国大陆以外国家和地区收入为7.29亿元，占比17.55%，毛利率为7.38%。

财务风险提示

财报分析工具提示需重点关注以下风险：

此外，公司近年来ROIC表现偏弱，2024年ROIC为2.77%，近10年中位数为2.72%，历史亏损年份达4次，整体财务表现一般。

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