三特索道（002159）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流承压但负债显著下降

近期三特索道（002159）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

三特索道（002159）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现下滑。报告期内，公司营业总收入为2.92亿元，同比下降6.16%；归母净利润为6754.25万元，同比下降11.49%；扣非净利润为6733.16万元，同比下降7.26%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.61亿元，同比下降5.44%；归母净利润为3737.68万元，同比下降12.09%；扣非净利润为3836.98万元，同比下降2.3%。

盈利能力分析

公司毛利率为59.48%，同比上升0.4个百分点，但净利率为24.62%，同比下降4.8个百分点，显示盈利能力虽维持较高水平，但整体净利空间有所收窄。期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为7530.01万元，三费占营收比为25.77%，同比上升14.86%，费用压力有所上升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.77亿元，较上年同期的2.68亿元增长40.55%，流动性较为充裕。有息负债为721.82万元，较上年同期的7149.73万元大幅下降89.90%，显示公司偿债能力增强，财务结构趋于稳健。

现金流情况

每股经营性现金流为0.46元，同比下降30.94%，主要原因为本期收入下降及资源补偿费支付增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降129.26%，因资产处置减少且购建长期资产支出增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降54.75%，主要系本期无新增借款且银行借款规模进一步降低。现金及现金等价物净增加额同比下降97.06%，主因三大活动现金流均同比减少。

主营业务结构

从业务构成看，索道营运收入达2.29亿元，占主营收入的78.21%，贡献了93.72%的主营利润，毛利率为71.28%。景区门票销售收入为4399.47万元，占比15.05%，毛利率为15.71%。从地区分布看，贵州地区收入为9282.07万元，占比31.76%，毛利率为73.52%；广东地区毛利率达80.94%，江西地区毛利率为86.57%，盈利能力突出。

经营业绩变动原因

公司收入下降主要受消费趋缓、市场竞争加剧、极端天气、运量调控及部分项目改造等因素影响。部分项目如珠海索道、千岛湖公司实现营收利润双增长，但东湖海洋乐园因天气影响亏损扩大，崇阳项目则实现大幅减亏。

股东回报与估值指标

每股净资产为7.84元，同比增长7.84%；每股收益为0.38元，同比下降11.63%。应收账款为878.7万元，较上年同期的932.31万元下降5.75%。

综合评价

尽管公司核心索道业务仍保持较强盈利能力和市场地位，但整体营收与利润双降，叠加现金流压力加大，反映出外部环境对公司经营的阶段性冲击。不过，公司有息负债大幅下降，财务风险降低，货币资金充裕，为后续发展提供一定支撑。

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