云南旅游（002059）中报业绩大幅下滑，三费占比激增拖累盈利

近期云南旅游（002059）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

云南旅游（002059）2025年中报显示，公司经营状况面临较大压力。截至报告期末，营业总收入为1.17亿元，同比下降61.22%；归母净利润为-9691.99万元，同比下滑110.85%；扣非净利润为-9867.75万元，同比下降95.40%。盈利能力持续恶化，亏损幅度显著扩大。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为6929.4万元，同比下降60.44%；第二季度归母净利润为-4889.47万元，同比下滑242.2%；第二季度扣非净利润为-5016.24万元，同比下降177.48%，显示亏损在加速扩大。

盈利能力分析

公司多项关键盈利指标全面下滑。毛利率为-28.76%，同比减少670.99个百分点；净利率为-94.93%，同比减少463.36个百分点。盈利能力已陷入深度负值区间，表明主营业务无法产生有效利润。

销售费用、管理费用和财务费用合计为6891.96万元，三费占营收比达59.05%，同比增幅高达154.2%，费用压力显著上升，进一步侵蚀本已薄弱的利润空间。

资产与现金流状况

货币资金为1.25亿元，较去年同期的3.49亿元下降64.09%，流动性压力加大。有息负债为5.5亿元，同比增长9.86%，债务负担有所上升。应收账款为2.9亿元，同比下降7.07%。

每股经营性现金流为-0.03元，虽同比改善78.93%，但仍处于净流出状态，反映主营业务现金回笼能力依然偏弱。每股净资产为1.31元，同比下降6.38%；每股收益为-0.1元，同比下滑110.79%。

主营业务结构分析

从业务板块看，旅游文化科技板块主营收入为2280.45万元，毛利率为-107.47%，是亏损最严重的板块。该板块同时贡献了73.00%的利润亏损，成为拖累整体业绩的主因。省外地区收入占比19.54%，毛利率为-107.47%，亏损与旅游文化科技板块高度重合。

交通运输和景区经营板块收入分别为4815.52万元和4564.01万元，毛利率分别为-1.90%和-1.82%，虽略有亏损，但相对可控。综合服务管理板块毛利率为-14006616.99%，存在极端异常值，需关注其核算合理性。

财务变动原因说明

营业收入下降主要因项目未能如期签约，文旅科技板块收入减少。营业成本同比下降47.41%，与收入下滑趋势一致。销售费用同比下降30.44%，系压降人工及其他相关费用所致。研发投入下降60.36%，反映公司在项目落地不足背景下控制支出。

经营活动产生的现金流量净额同比改善78.93%，主因经营支出减少；投资活动现金流量净额同比下降160.6%，因对外投资增加；筹资活动现金流量净额增长484.78%，系借款增加所致。现金及现金等价物净增加额增长66.58%，得益于借款增加和支出控制。

风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为16.25%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.63%，短期偿债能力偏弱。同时，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力较大，存在持续性经营风险。

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