宁波华翔（002048）2025年中报财务分析：营收稳步增长但归母净利润大幅下滑，扣非净利润表现亮眼

近期宁波华翔（002048）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

宁波华翔（002048）2025年中报显示，公司实现营业总收入128.79亿元，同比增长10.89%；归母净利润为-3.74亿元，同比下降169.84%；扣非净利润为6.0亿元，同比增长26.44%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为66.18亿元，同比增长11.74%；第二季度归母净利润为-6.3亿元，同比下降302.86%；第二季度扣非净利润为3.69亿元，同比增长32.09%。

盈利能力分析

公司毛利率为15.16%，同比下降2.12个百分点；净利率为-2.16%，同比减少135.24个百分点。三费合计为6.52亿元，占营收比重为5.06%，同比下降19.05%。尽管营收增长稳健，但盈利能力受到显著影响，归母净利润由盈转亏，主要受非经常性损失影响。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为24.02亿元，较上年同期下降17.25%；应收账款为71.9亿元，同比增长20.50%；有息负债为12.35亿元，同比增长0.41%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达754.44%，需关注回款风险。

每股经营性现金流为1.45元，同比增长361.33%，反映出经营活动现金流入明显改善，主要得益于销售收入增加以及成本优化和效率提升。每股净资产为13.38元，同比下降10.05%；每股收益为-0.46元，同比下降169.7%。

主营业务结构

从业务构成来看，内饰件为主营核心，实现收入69.4亿元，占总收入的53.89%，毛利率为15.13%；外饰件收入23.26亿元，占比18.06%，毛利率为12.46%；金属件收入22.77亿元，占比17.68%，毛利率为12.96%；电子件收入10.67亿元，占比8.28%，毛利率达27.35%，盈利能力较强。

按地区划分，国内收入为104.38亿元，占比81.04%，毛利率为16.89%；国外收入为24.41亿元，占比18.96%，毛利率为7.76%。国内业务在规模和盈利能力上均优于国外业务。

经营与财务变动原因

财务费用同比大幅下降137.49%，主要原因为本期汇兑收益增加。经营活动产生的现金流量净额同比增长361.18%，得益于销售收入增长及成本优化。投资活动产生的现金流量净额同比下降1997.51%，主要系上年同期收回大额存单所致。

公司归母净利润下滑主要由于欧洲业务剥离及北美业务回购产生非经常性损失10.20亿元。剔除该因素后，北美减亏效果符合预期，国内降本增效成果显现，毛利率逐步修复。

综合评价

宁波华翔2025年上半年营业收入持续增长，扣非净利润保持较快增速，显示主业经营改善趋势。但归母净利润大幅亏损，叠加应收账款高企、货币资金下降等因素，短期财务压力上升。建议重点关注公司应收账款管理及现金流稳定性。

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