分众传媒（002027）2025年中报财务分析：营收稳健增长，盈利能力与现金流表现提升

近期分众传媒（002027）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

分众传媒（002027）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入为61.12亿元，同比增长2.43%；归母净利润达26.65亿元，同比增长6.87%；扣非净利润为24.65亿元，同比增长12.17%，显示出公司核心盈利能力进一步增强。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为32.55亿元，同比增长0.52%；第二季度归母净利润为15.3亿元，同比增长5.25%；第二季度扣非净利润为14.76亿元，同比增长17.91%，表明公司在二季度维持了较强的盈利增长动能。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。2025年中报毛利率为68.29%，同比提升4.84个百分点；净利率为43.36%，同比提升5.49个百分点，反映出公司在成本控制和运营效率方面取得积极成效。

费用与资产结构

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为14.18亿元，三费占营收比为23.20%，较上年同期上升5.67%。货币资金为47.64亿元，较上年同期增长9.55%；应收账款为25.88亿元，同比增长7.50%；有息负债为22.81亿元，同比下降6.36%，显示公司债务压力有所缓解。

主营收入构成

从产品结构看，楼宇媒体实现主营收入56.32亿元，占总收入的92.14%，贡献主营利润37.78亿元，占利润总额的90.50%，毛利率为67.08%。影院媒体实现收入4.69亿元，占比7.67%，利润贡献3.91亿元，毛利率高达83.44%。其他媒体及其他业务收入为1206.83万元，毛利率为45.95%。

从地区分布看，华东地区收入最高，达20.26亿元，占总收入33.15%；华南、华北、西南、华中及其他地区收入分别为11.63亿元、10.48亿元、7.51亿元、5.68亿元和5.56亿元。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.24元，同比增长15.56%；每股净资产为1.13元，同比增长3.64%；每股收益为0.18元，同比增长6.89%。其他应付款同比大幅增长317.47%，主要原因为计提2024年度股利分配332,170.59万元尚未支付。

投资活动产生的现金流量净额同比下降131.13%，主要因理财产品投资现金净流出增加及大额存单购买所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长75.1%，主要因本期无股利支付，且租赁相关现金流出减少。

财务变动说明

• 合同资产同比增长41.64%，因未完成发布周期的合同金额增加。
• 在建工程增长60.77%，系工程物资余额增加。
• 短期借款增长52.46%，因韩国及境内子公司获得信用贷款。
• 合同负债下降50.28%，因广告业务向头部客户集中导致预收款减少。
• 长期借款变动因招商银行向境外子公司提供贷款。
• 交易性金融资产增长30.63%，因公司购买理财产品。
• 其他流动资产增长72.36%，因购入一年以内银行大额存单。
• 应交税费增长59.15%，因应交所得税余额上升。
• 其他流动负债下降46.91%，因合同负债减少导致待转销项税减少。
• 财务费用增长54.68%，因本期存款利率低于上年同期。

综合评价

分众传媒2025年上半年财务表现稳健，收入和利润均实现正增长，尤其是扣非净利润增速显著高于营收增速，反映主业经营质量提升。公司现金流状况良好，资本回报率高，债务结构优化，具备较强的抗风险能力与持续盈利能力。

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