博纳影业（001330）2025年中报：营收微增但亏损大幅扩大，三费占比攀升侵蚀利润

近期博纳影业（001330）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

博纳影业（001330）2025年中报显示，公司实现营业总收入6.73亿元，同比增长5.09%，但归母净利润为-10.56亿元，同比下降661.93%；扣非净利润为-10.92亿元，同比下降637.75%。盈利能力指标显著恶化，毛利率为-102.04%，净利率为-157.15%。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1.48亿元，同比下降26.39%；归母净利润为-1.0亿元，同比上升30.3%；扣非净利润为-1.07亿元，同比上升19.7%。尽管亏损同比收窄，但仍处于深度亏损状态。

成本与费用压力加剧

报告期内，公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例达53.82%，同比上升43.97个百分点，费用压力显著增加。其中，销售费用同比大幅增长329437.52%，主要因春节档电影宣发投入增加所致。营业成本同比上升159.46%，系本期上映电影成本增加所致。

盈利能力与资产质量下滑

每股收益为-0.77元，同比下降670.00%；每股净资产为3.08元，同比下降29.83%。反映股东权益和盈利水平持续承压。尽管每股经营性现金流为-0.03元，同比改善80.37%，主要因本期支付的影片费用减少，但整体现金流仍为净流出。

货币资金为14.23亿元，较上年同期的17.65亿元下降19.35%。有息负债为34.67亿元，较上年同期的38.9亿元下降10.87%。

主营业务结构分析

从业务构成看，影院及院线收入为5.44亿元，占总收入的80.85%，毛利率为14.73%；电影业务收入为1.41亿元，占比20.99%，但毛利率为-534.63%，成为主要亏损来源；剧集与其他业务收入规模较小，对整体盈利影响有限。

从地区来看，国内收入为5.14亿元，占比76.35%，毛利率为-139.11%；国外收入为1.59亿元，占比23.65%，毛利率为17.60%，海外投资带来1.59亿元收益，成为部分支撑。

偿债与现金流风险提示

尽管现金资产相对健康，但需关注潜在财务风险。财报分析工具提示：货币资金/流动负债为55.77%，近3年经营性现金流均值/流动负债为7.28%，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为27.54%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为18.49%，财务费用/近3年经营性现金流均值高达125.93%，显示财务负担较重。

经营环境与战略动向

2025年上半年，内地电影市场整体回暖，票房同比增长23.0%，春节档创历史新高。公司参与《阿凡达3》《死侍与金刚狼》等海外项目，并推进AI原生电影《三星堆：未来往事》制作，布局AI短剧与IP开发。但部分投资项目市场表现不佳，导致整体业绩承压。

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