新希望（000876）2025年中报财务分析：盈利显著回升但债务与现金流压力仍存_股票频道

近期新希望（000876）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新希望（000876）2025年中报显示，公司盈利能力显著改善。报告期内，营业总收入达516.25亿元，同比增长4.13%；归母净利润为7.55亿元，同比上升162.00%，实现由亏转盈；扣非净利润为7.01亿元，同比增长153.27%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为272.07亿元，同比增长5.99%；但归母净利润为3.1亿元，同比下降56.74%；扣非净利润为2.66亿元，同比下降56.98%，显示二季度盈利同比承压。

盈利能力分析

公司盈利能力明显提升。2025年中报毛利率为7.87%，同比增幅达230.47%；净利率为1.74%，同比增幅为154.99%。每股收益为0.16元，同比增长157.14%；每股净资产为4.97元，同比增长12.68%；每股经营性现金流为1.14元，同比增长11.26%。

三费合计为34.59亿元，占营收比重为6.70%，较上年同期下降1.62个百分点，显示费用控制能力有所增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为70.72亿元，较上年同期的108.08亿元下降34.57%。有息负债为563.45亿元，较上年同期的630.53亿元下降10.64%。有息资产负债率为48.03%，仍处于较高水平。

应收账款为17.36亿元，较上年同期的15.19亿元增长14.30%。货币资金与流动负债的比值为17.5%，显示短期偿债能力偏弱。

经营与现金流分析

筹资活动产生的现金流量净额同比下降131.67%，主要原因为新增借款较同期减少。现金及现金等价物净增加额同比下降299.0%，与筹资活动现金流减少密切相关。

资产减值损失同比变动-255.53%，主要因屠宰业务计提存货资产减值损失增加。信用减值损失变动幅度为76.51%，得益于公司加强应收账款管理，坏账准备计提减少。

营业外支出同比下降37.71%，主要因生产性生物资产毁损损失下降。公允价值变动收益下降61.02%，系金融产品公允价值波动所致。资产处置收益下降72.26%，因使用权资产和生物资产处置减少。

主营业务结构

从收入构成看，饲料业务为主营核心，实现收入354.79亿元，占总收入的68.72%，毛利率为5.38%。猪产业收入为143.69亿元，占比27.83%，毛利率为13.20%。其他业务收入17.76亿元，占比3.44%。

按地区划分，国内收入为408.24亿元，占比79.08%，毛利率为7.21%；国外收入为108亿元，占比20.92%，毛利率为10.38%，海外业务盈利能力相对更强。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍需关注以下风险：

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