凯撒旅业（000796）2025年中报财务分析：营收微降亏损扩大，现金流改善但盈利压力仍存

近期凯撒旅业（000796）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

凯撒旅业（000796）2025年中报显示，公司营业总收入为3.17亿元，同比下降1.20%。归母净利润为-2428.24万元，同比下滑43.98%；扣非净利润为-2981.42万元，同比下降28.64%。公司持续处于亏损状态，盈利能力未见明显改善。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1.76亿元，同比增长10.26%，呈现一定复苏迹象；但归母净利润为-1974.08万元，同比大幅下降664.7%，亏损显著加剧；扣非净利润为-2457.01万元，同比下降7.96%。

盈利能力分析

公司毛利率为22.12%，同比下降1.37个百分点；净利率为-6.97%，同比下滑46.65%。每股收益为-0.02元，同比减少43.81%；每股净资产为0.52元，同比下降4.47%。整体盈利水平持续承压，净利率恶化明显。

三费合计为8894.92万元，占营收比重达28.05%，同比上升12.45%，费用控制压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8.56亿元，较上年同期的8.74亿元略有下降，降幅为2.11%。有息负债为2.24亿元，同比下降8.28%，债务规模有所压缩。

应收账款为1.97亿元，较上年同期的1.74亿元增长13.05%，回款压力上升。

每股经营性现金流为-0.01元，虽仍为负值，但同比改善63.03%。经营活动产生的现金流量净额同比增长63.03%，主要原因为本期收到控股股东为担保提供的资金。

投资活动产生的现金流量净额下降79.54%，主要因购建固定资产所致。筹资活动产生的现金流量净额下降77.23%，原因为子公司处置股票收到的款项减少。现金及现金等价物净增加额同比下降80.04%，受管理人支付投资款等因素影响。

主营业务结构

从业务构成看，旅游服务收入为1.29亿元，占总收入的40.56%，毛利率为19.30%；航空配餐及服务收入为1.11亿元，占比34.87%，毛利率为28.56%；铁路配餐及服务收入为3492.59万元，占比11.02%；食品饮料业务收入为2647.04万元，占比8.35%，毛利率仅为5.28%；目的地业务收入为1650.1万元，占比5.20%，毛利率为31.24%。

从地区分布看，华南大区收入为9128.34万元，占比28.79%；北京大区为9042.74万元，占比28.52%；西北地区为6311.66万元，占比19.91%；西南大区收入为2281.15万元，但利润贡献仅为16.88万元，毛利率仅0.74%；海外大区收入为1481.9万元，毛利率达35.06%。

财务变动原因说明

财务费用同比大幅上升217.14%，主要原因为汇兑损失增加。所得税费用上升83.56%，系递延所得税费用影响。经营活动现金流改善主要得益于控股股东担保资金的流入。

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