苏宁环球（000718）：2025年中报营收利润双降，三费占比攀升现金流承压

近期苏宁环球（000718）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

苏宁环球（000718）2025年中报显示，公司营业总收入为9.34亿元，同比下降28.67%；归母净利润为1.37亿元，同比下降45.51%；扣非净利润为1.37亿元，同比下降45.43%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.41亿元，同比下降36.67%；归母净利润为9037.38万元，同比下降43.93%；扣非净利润为9037.64万元，同比下降43.7%。

盈利能力分析

公司毛利率为51.2%，同比减少15.23个百分点；净利率为14.78%，同比减少22.68个百分点。每股收益为0.05元，同比下降45.54%；每股净资产为3.11元，同比下降1.59%。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.12亿元，三费占营收比达22.67%，同比上升37.47%。每股经营性现金流为-0.02元，同比下降127.65%。经营活动产生的现金流量净额下降的主要原因为项目销售回款下降。

资产与负债情况

货币资金为7.13亿元，同比增长12.43%；应收账款为7281.7万元，同比增长25.79%；有息负债为16.08亿元，同比下降5.24%。资产负债率为29.74%，财务状况保持健康水平。

主营业务结构

房地产业务实现主营收入7.49亿元，占总收入的80.19%，贡献利润占比达90.02%，毛利率为57.48%。医美及生物医药业务实现收入9171.58万元，占总收入的9.82%，毛利率为43.47%。酒店业务收入为4945.13万元，毛利率为-2.07%，出现亏损。其他业务收入为4378.61万元，毛利率为20.27%。

按地区划分，南京地区实现收入7.56亿元，占总收入的80.95%，利润占比达93.28%。上海、芜湖、无锡、吉林和宜兴等地贡献较小份额。

经营与财务变动原因

营业收入下降主要由于本期项目交付量较上年同期下降；营业成本同比下降12.09%，原因相同。合同负债同比下降37.71%，因销售回款下降所致。所得税费用同比下降44.14%，系利润总额下降影响。筹资活动产生的现金流量净额同比下降72.29%，因本期借款金额下降。现金及现金等价物净增加额同比下降144.45%，主要受销售回款下降影响。

风险提示

财报分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为34.23%；同时存货/营收已达380.07%，存货压力较高。公司ROIC为2.08%，处于历史低位，资本回报能力偏弱。

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