智度股份（000676）：营收显著增长但盈利质量承压，应收账款风险需关注

近期智度股份（000676）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

智度股份（000676）2025年中报显示，公司营业总收入为21.66亿元，同比上升46.7%；归母净利润为8247.49万元，同比下降18.81%；扣非净利润为7086.79万元，同比上升72.08%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达10.55亿元，同比增长46.35%；归母净利润为3802.37万元，同比下降17.96%；扣非净利润为3276.1万元，同比上升142.16%。

盈利能力分析

公司毛利率为15.45%，同比下降12.66%；净利率为5.07%，同比下降50.04%。销售费用、管理费用和财务费用合计1.43亿元，三费占营收比为6.59%，同比下降9.0%。每股收益为0.07元，同比下降18.26%；每股净资产为3.36元，同比增长9.49%。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为9.23亿元，较上年同期下降18.74%；应收账款为11.47亿元，同比上升62.57%；有息负债为3.72亿元，同比上升103.39%。每股经营性现金流为-0.15元，同比下降215.32%。

主营业务结构

从业务构成看，数字营销业务主营收入为13.46亿元，占总收入的63.64%，毛利率为2.73%；互联网媒体业务收入为6.78亿元，占比32.06%，毛利率为35.25%；其他业务收入为9089.51万元，占比4.30%，毛利率为56.02%。按地区划分，中国境内收入为13.96亿元，占比66.04%；其他国家或地区收入为7.18亿元，占比33.96%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降214.3%，主要因互联网媒体及数字营销业务经营活动现金净流出扩大，受客户与媒体账期差影响。投资活动产生的现金流量净额同比下降145.91%，主因理财产品投资变动。筹资活动产生的现金流量净额同比上升1438.73%，主要由于新增银行借款增加及外保内贷质押资金变动影响消除。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比例已达539.38%，需重点关注应收账款回收风险。尽管公司现金资产状况健康，资产负债率为15.53%，处于较低水平，但应收账款快速上升可能对资金周转造成压力。

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