天府文旅（000558）：营收大幅增长但盈利承压，现金流与债务风险需关注

近期天府文旅（000558）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报期末，天府文旅营业总收入为2.04亿元，同比上升86.75%；归母净利润为743.7万元，同比下降1.65%；扣非净利润为634.35万元，同比上升70.55%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2533.57万元，同比上升63.71%；第二季度归母净利润为-2035.22万元，同比下降7.64%；第二季度扣非净利润为-2149.7万元，同比下降18.73%。

盈利能力指标

公司毛利率为34.14%，同比减少21.92个百分点；净利率为9.26%，同比减少33.77个百分点。三费合计为4268.54万元，三费占营收比为20.9%，同比减少26.48个百分点。

资产与负债状况

货币资金为1.56亿元，同比减少16.74%；应收账款为1.83亿元，同比增加2988.20%；有息负债为8.4亿元，同比增加103.61%。

存货同比增幅达769.01%。有息资产负债率为34.75%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为27.48%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.15元，同比减少416.0%；每股净资产为0.83元，同比减少1.84%；每股收益为0.01元，同比减少1.69%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降416.0%，主要原因为本期天府宽窄文化影视项目制作费支出较大，导致购买商品、接受劳务支付的现金金额增长较大。筹资活动产生的现金流量净额同比增加496.9%，主要系本期取得借款收到的现金较上年同期增加1.7亿元。

主营业务构成

按收入构成，文化旅游业务主营收入为1.06亿元，占总收入的51.88%，毛利率为55.08%；影视业务收入为7152.91万元，占比35.03%，毛利率为9.44%；房地产租赁收入为1521.43万元，占比7.45%，毛利率为23.15%；会务会展业务收入为981.25万元，占比4.80%，毛利率为25.38%；体育业务收入为170.4万元，占比0.83%，毛利率为-70.95%。

按地区划分，四川地区收入为1.87亿元，占总收入的91.72%；浙江地区收入为1483.59万元，占比7.26%；其他地区收入为208.24万元，占比1.02%。

风险提示

财报分析工具建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为53.69%，近3年经营性现金流均值/流动负债为10.49%。同时需关注应收账款高企问题，应收账款达1.83亿元，而同期归母净利润仅为743.7万元。此外，有息负债规模显著上升，需警惕债务压力带来的财务风险。

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