金圆股份（000546）2025年中报财务分析：营收大幅增长但盈利能力持续承压，现金流与应收账款风险需关注

近期金圆股份（000546）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

金圆股份（000546）2025年中报显示，公司营业总收入为41.88亿元，同比上升59.05%。尽管收入实现显著增长，但归母净利润为-4959.69万元，同比下降128.53%；扣非净利润为-1.43亿元，同比下降80.75%，表明公司盈利能力持续恶化。

分季度来看，第二季度营业总收入为24.46亿元，同比上升44.77%；第二季度归母净利润为-6576.56万元，同比下降143.62%；第二季度扣非净利润为-1.15亿元，同比下降56.35%，显示盈利压力在当季进一步加剧。

盈利能力指标

公司毛利率为-3.17%，同比减少221.44个百分点；净利率为-1.65%，同比减少127.74个百分点。每股收益为-0.06元，同比减少127.74%；每股净资产为5.29元，同比下降3.97%。上述指标反映出公司在成本控制和盈利转化方面面临严峻挑战。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为6455.72万元，三费占营收比为1.54%，同比下降57.24%，显示公司在费用管控方面有所改善。其中，管理费用同比下降40.13%，主要因部分子公司出表及职工薪酬减少；财务费用上升47.44%，系浙江华阅利息收入减少所致。

每股经营性现金流为-0.11元，同比增加82.15%，主要因上年同期存货大量增加导致基数较低。经营活动产生的现金流量净额同比变动82.18%。投资活动产生的现金流量净额同比下降74.14%，因本期收回处置互助金圆股权款减少；筹资活动产生的现金流量净额上升86.91%，因本期归还银行贷款较上年同期减少。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为2.63亿元，较上年同期的2.78亿元下降5.61%；应收账款为1.45亿元，较上年同期的1.58亿元下降8.12%；有息负债为3160.68万元，较上年同期的1.77亿元大幅下降82.11%，显示公司债务压力有所缓解。

然而，财报体检工具提示，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达366.16%，存在较大回款风险。同时，货币资金/流动负债比例仅为45.54%，短期偿债能力偏弱，需重点关注流动性状况。

主营业务构成

从业务结构看，固(危)废资源化综合利用实现主营收入40.98亿元，占总收入的97.84%，但毛利率为-3.31%，拖累整体盈利水平。环保业整体收入占比达99.41%，为公司核心业务板块。新能源材料业务实现收入1639.66万元，毛利率为-14.63%，仍处于亏损状态。锂盐产品及其他补充业务收入占比较小，对整体业绩贡献有限。

地区分布上，江西省实现收入40.99亿元，占总收入的97.85%，是公司主要收入来源地；其他地区收入为8989.72万元，毛利率为6.15%，为唯一实现正毛利的区域。

经营与战略动态

营业收入增长主要得益于江西汇盈产品销量及销售价格上升；营业成本同比上升68.48%，因原料采购量及采购价格增加。公司持续推进总部—子公司二级管理架构优化，强化精细化运营，并布局阿根廷盐湖锂矿及非洲硬岩锂矿资源。公司采用的电化学脱嵌法技术经评审达“国际领先水平”，已在西藏捌千错项目应用。

研发投入同比下降34.06%，主要因职工薪酬减少。合同负债上升81.28%，系江西汇盈预收货款增加；其他应收款下降43.09%，因浙江华阅归还部分欠款。

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