荣安地产（000517）2025年中报财务分析：营收与利润大幅下滑，现金流承压但负债规模收缩

近期荣安地产（000517）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力显著下滑

根据荣安地产（000517）发布的2025年中报，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为38.95亿元，同比下降71.95%；归母净利润为3645.08万元，同比下降92.14%；扣非净利润为1200.96万元，同比下降97.53%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为12.77亿元，同比下降79.38%；第二季度归母净利润为1713.26万元，同比下降69.21%；第二季度扣非净利润为189.2万元，同比下降97.48%。

尽管毛利率上升至11.88%，同比增幅达74.34%，但净利率仅为0.06%，同比减少98.17%，反映出公司在收入下降背景下盈利能力严重弱化。

成本与费用结构变化

三费（销售、管理、财务费用）合计为2.71亿元，占营收比重为6.96%，同比上升152.88%。其中，管理费用同比下降49.83%，主要因职工薪酬支出减少；财务费用同比下降29.05%，主要由于债务规模缩小导致借款利息支出减少。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为16.02亿元，较上年同期的33.5亿元下降52.19%；有息负债为16.98亿元，较上年同期的44.28亿元大幅下降61.66%，显示公司主动压缩债务规模。

应收账款为1.42亿元，同比下降30.54%。每股净资产为1.84元，同比下降26.94%；每股收益为0.01元，同比下降92.18%；每股经营性现金流为0.18元，同比下降30.83%。

主营业务构成

公司主营业务仍以房屋销售为主，实现收入38.43亿元，占总收入的98.67%，贡献利润占比达95.56%，毛利率为11.51%。区域分布上，宁波以外地区收入占比50.23%，毛利率为13.65%；宁波地区收入占比49.77%，毛利率为10.10%。

其他业务如房屋租赁、建筑施工等收入占比较小，合计不足2%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降30.83%，主要原因为销售回款减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降1621.37%，主要因合作项目投资增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升34.97%，主要由于偿还债务支付的现金减少。

财务风险提示

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比例仅为32.5%，流动性压力值得关注。此外，公司近十年中位数ROIC为4.44%，2024年ROIC为-13.81%，投资回报表现不佳，历史财报整体偏弱。

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