深赛格（000058）2025年中报财务分析：营收净利双降但扣非净利增长，现金流改善与高应收账款并存

近期深赛格（000058）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

深赛格（000058）2025年中报显示，公司营业总收入为7.51亿元，同比下降6.32%；归母净利润为4734.56万元，同比下降7.04%。尽管核心盈利指标同比下滑，但扣非净利润达5569.42万元，同比增长5.56%，显示出主业经营有所改善。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入3.93亿元，同比上升1.4%；归母净利润为2446.26万元，同比下降6.14%；扣非净利润为3060.98万元，同比上升8.89%，表明公司在非经常性损益之外的盈利能力持续增强。

盈利能力分析

公司毛利率为27.27%，同比提升7.64%；净利率为7.54%，同比下降10.64%。三费合计为7129.76万元，占营收比重为9.49%，同比上升7.19%。每股收益为0.04元，同比下降7.0%；每股净资产为1.65元，同比增长0.89%。

资产与现金流状况

货币资金为8.86亿元，较上年同期的10.02亿元下降11.54%。应收账款为3.15亿元，占最新年报归母净利润的比例高达837.9%。有息负债为7.06亿元，较上年同期的6.67亿元增长5.80%。

经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长103.53%，主要得益于物业管理业务降本增效及新能源业务结构优化带来的现金流出减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降354.94%，系本期收回的银行理财减少及电站建设投入增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长86.04%，因本期取得借款现金增加且偿还有息负债现金减少。

主营业务结构

从业务板块看，物业经营管理与城市服务收入为3.98亿元，占总收入的52.93%；电子市场流通收入为2.75亿元，占比36.55%；检验检测认证收入为4699.5万元，占比6.25%；新能源收入为2932.03万元，占比3.90%；房地产开发收入为275.77万元，占比0.37%。

从地区分布看，深圳市内收入为5.52亿元，占总收入的73.43%；深圳市外收入为2亿元，占比26.57%。

风险提示

财报分析指出，公司历史资本回报率偏低，2024年ROIC为2.46%，近十年中位数为4.49%，投资回报整体较弱。同时，应收账款占利润比例高达837.9%，需关注回款风险。此外，货币资金/流动负债为65.69%，近3年经营性现金流均值/流动负债为18.91%，短期偿债能力存在一定压力。

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