影石创新（688775）2025年中报财务分析：营收高增但盈利质量承压，费用上升与现金流下滑值得关注

近期影石创新（688775）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

影石创新（688775）2025年中报显示，公司营业总收入为36.71亿元，同比上升51.17%，归母净利润为5.2亿元，同比上升0.25%，扣非净利润为4.92亿元，同比上升0.06%。营收实现显著增长，而净利润增速明显放缓，基本持平。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达23.16亿元，同比上升58.05%；归母净利润为3.43亿元，同比上升1.73%；扣非净利润为3.31亿元，同比上升2.6%，显示二季度在收入端保持强劲增长势头，利润端略有改善。

盈利能力指标

公司毛利率为51.22%，同比减少4.16个百分点；净利率为14.16%，同比减少33.68个百分点。尽管毛利率仍处于较高水平，但已出现下滑趋势，叠加净利率大幅下降，反映出盈利能力面临压力。

三费合计为7.63亿元，占营收比重为20.8%，同比上升15.08个百分点，销售费用、管理费用、财务费用均显著增长，其中销售费用同比上升75.46%，管理费用上升52.32%，财务费用上升136.51%，主要受推广投入、人员薪酬及汇率波动影响。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为25.08亿元，同比大幅上升225.48%，主要系本期收到发行上市募资款所致。应收账款为2.93亿元，同比上升83.73%，与收入增长相匹配。

每股经营性现金流为0.6元，同比减少64.29%，经营活动产生的现金流量净额同比下降60.22%，主要因本期增加原材料采购备货所致，显示盈利质量有所下降。

投资活动产生的现金流量净额同比增长135.89%，主要由于本期到期赎回理财产品增加；筹资活动产生的现金流量净额同比大增20729.11%，主要原因为公司发行上市募集资金到账。

每股指标与资产结构

每股净资产为13.59元，同比上升80.81%，主要受益于上市融资带来的资本注入。每股收益为1.43元，同比微降0.69%。

固定资产同比增长127.88%，因在建工程转固；无形资产增长79.44%，主要为新增软件类资产；使用权资产增长40.29%，租赁负债增长67.24%，反映公司租赁规模扩大。

主营构成分析

从产品结构看，消费级智能影像设备为主力产品，实现主营收入31.59亿元，占总收入86.06%，毛利率为49.87%；配件及其他产品收入4.64亿元，占比12.63%，毛利率达59.09%，贡献较高利润弹性。

地区分布方面，中国大陆收入10.04亿元，占比27.34%；美国地区8.56亿元，占比23.33%；欧洲地区7.65亿元，占比20.85%；其他地区合计占比约28.47%，显示公司已建立全球化销售网络。

经营与财务变动说明

公司营业收入增长得益于持续开拓市场、推出新品及线上线下销售渠道扩展。营业成本同比上升58.38%，与收入增长同步。

研发费用同比增长100.35%，反映公司在技术投入上的加码，主要用于研发项目推进和研发人员薪酬增长。合同负债同比上升230.64%，表明预收货款增加，业务订单需求旺盛。

预计负债上升52.8%，系本期计提退货预计负债增加；其他流动负债上升620.05%，主要为待转销项税增加。

综合评价

影石创新2025年上半年营收实现高速增长，体现市场拓展与产品创新成效。然而，净利润增速几乎停滞，净利率显著下滑，叠加经营性现金流大幅下降，提示盈利质量承压。高企的销售与财务费用、快速上升的应收账款和存货，需引起关注。尽管上市募资带来资金充裕和资产结构优化，但未来需重点关注成本控制、费用管理及现金流回正能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。