金盘科技（688676）2025年中报财务分析：盈利稳步提升，现金流显著改善但需关注应收账款与负债结构

近期金盘科技（688676）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

金盘科技（688676）2025年中报显示，公司经营业绩实现稳健增长。报告期内，营业总收入达31.54亿元，同比增长8.16%；归母净利润为2.65亿元，同比增长19.10%；扣非净利润为2.46亿元，同比增长16.06%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为18.12亿元，同比增长12.42%；归母净利润为1.58亿元，同比增长23.39%；扣非净利润为1.48亿元，同比增长33.06%，显示出盈利能力持续增强。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年中报毛利率为25.87%，同比上升12.15%；净利率为8.34%，同比上升10.44%。每股收益为0.58元，同比增长13.73%；每股净资产为9.77元，同比增长6.72%。盈利能力的提升主要得益于产品结构优化和成本控制能力的增强。

费用与现金流状况

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为3.38亿元，三费占营收比为10.71%，同比上升5.99%。其中，销售费用同比增长27.82%，主要因职工薪酬及销售业务费增加；管理费用同比增长12.33%，主要因人才招聘与薪酬上涨；财务费用同比下降34.98%，主要因上年同期可转债利息支出而本期无此影响。

现金流表现亮眼。每股经营性现金流为0.51元，同比大幅增长407.83%。经营活动产生的现金流量净额同比增长409.41%，主要得益于优质客户订单比例提升及应收账款管理加强，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加5.31亿元。

资产与负债结构

货币资金为7.29亿元，较上年同期下降0.47%。应收账款为26.46亿元，同比下降6.45%。有息负债为17.84亿元，同比增长26.89%。短期借款同比增长273.62%，主要因新增短期流动资金贷款。合同负债为同比增长39.04%，反映订单预收款增加，业务需求旺盛。

主营业务构成

从收入结构看，输配电设备为主力产品，实现主营收入27.46亿元，占总收入87.05%，毛利率为27.94%。储能系列产品收入3.02亿元，占比9.59%，毛利率9.81%。光伏电站业务收入6003.73万元，占比1.90%。数字化整体解决方案收入591.46万元，毛利率达31.56%，显示出高附加值潜力。数据中心领域销售收入同比增长460.51%，风电领域增长77.63%，成为增长亮点。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但仍需关注潜在风险。应收账款达26.46亿元，占利润比例高达460.58%，存在回款压力。货币资金为7.29亿元，占总资产比例仅为7.2%，且货币资金/流动负债为25.23%，短期偿债能力需持续关注。财务费用/近3年经营性现金流均值达133.98%，表明财务负担相对较高。此外，有息负债同比增长26.89%，需警惕债务扩张带来的财务风险。

发展动向

公司在研发方面持续投入，研发费用同比增长1.32%，开发支出同比增长34.38%，主要用于数据资产投入。在手订单达75.40亿元，同比增长14.89%，为后续业绩提供支撑。公司已研制10kV/2.4MW固态变压器样机，并推进35kV高压直挂储能系统三代机研发，同时布局桐乡数据中心电源模块数字化工厂项目，拓展智能工业机器人业务，战略方向明确。

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