力芯微（688601）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，盈利能力承压

近期力芯微（688601）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

力芯微（688601）2025年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为3.51亿元，同比下降14.62%；归母净利润为1668.0万元，同比下降78.72%；扣非净利润为958.1万元，同比下降86.94%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.87亿元，同比下降2.05%；归母净利润为670.65万元，同比下降73.08%；扣非净利润为290.35万元，同比下降87.26%。

主要财务指标变动

主营业务构成

从业务结构看，公司主营业务集中于集成电路领域，实现主营收入3.5亿元，占总收入的99.63%，毛利率为41.08%。其他业务收入为131.27万元，占比0.37%，毛利率为73.50%。

从地区分布看，境内收入为1.93亿元，占比54.80%，毛利率为31.98%；境外收入为1.59亿元，占比45.20%，毛利率为52.38%，境外业务盈利能力显著高于境内。

费用与现金流分析

报告期内，公司三费（销售、管理、财务费用）合计为4440.8万元，占营收比重达12.64%，同比上升38.22%。其中，销售费用同比增长24.67%，主要因提薪及市场开拓相关支出增加；研发费用同比增长51.31%，主要因研发人员扩充及薪酬上升；财务费用同比增长12.26%，因利息收入减少及美元应收款项汇兑收益下降。

经营活动产生的现金流量净额同比减少63.34%，主要原因为销售规模下降导致回款减少，以及职工薪酬支出增加。投资活动现金流量净额同比增长84.63%，因本期购买理财产品减少。筹资活动现金流量净额同比增长34.8%，因本期分配股利较上年同期减少。

资产与负债变动

货币资金为3.29亿元，同比下降12.77%，主要因本期购买理财产品增多。应收账款为1.51亿元，同比增长3.39%，与利润规模相比，应收账款/利润比例已达119.99%，需关注回款风险。有息负债为2092.35万元，同比增长67.36%，主要因子公司新增银行借款。

应付账款为一定金额，同比增长14.33%，反映对上游供应商的付款周期延长。合同负债同比增长6.35%，显示预收货款有所增加，对未来收入有一定支撑。

经营业绩下滑原因说明

营业收入下降主要受行业竞争加剧及下游市场需求复苏节奏不一影响。营业成本同比下降7.23%，与收入下降趋势一致。尽管成本有所控制，但毛利率仍同比下降10.21个百分点，显示产品盈利能力减弱。

公司持续加大研发投入，新增专利申请10件（其中发明专利9件），累计获授权知识产权198件。但高研发投入叠加销售与管理费用上升，进一步压缩了利润空间。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达119.99%，存在回款周期偏长或利润质量下降的风险。此外，三费占比快速上升、净利率大幅下滑、境外依赖度较高及行业竞争加剧均为潜在风险点。

总体评价

力芯微2025年上半年业绩承压，营收与利润双双下滑，盈利能力显著弱化。虽然公司在技术积累和客户资源方面具备一定优势，且境外业务毛利率较高，但费用端压力突出，现金流表现疲软，叠加应收账款偏高，整体财务状况面临挑战。未来需关注其成本控制能力、费用管理效率及市场需求恢复情况。

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