新致软件（688590）2025年中报财务分析：营收下滑但净利显著增长，盈利能力改善与现金流压力并存

近期新致软件（688590）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

新致软件（688590）2025年中报显示，公司实现营业总收入8.97亿元，同比下降3.40%；归母净利润为3035.31万元，同比上升42.84%；扣非净利润为1897.11万元，同比下降0.46%。尽管营收略有下滑，但归母净利润实现大幅增长，主要得益于处置子公司收益和政府补助增加。剔除股份支付及可转债利息影响后，归母净利润同比增长10.30%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.63亿元，同比下降6.56%；第二季度归母净利润为1462.51万元，同比上升138.51%；第二季度扣非净利润为419.23万元，同比下降25.37%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所提升。2025年中报毛利率为28.68%，同比上升2.59个百分点；净利率为2.54%，同比上升19.79个百分点。每股收益为0.11元，同比上升37.5%；每股净资产为5.43元，同比上升4.76%。

费用与资产结构

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为1.45亿元，占营收比例为16.21%，同比上升5.27个百分点。货币资金为2.64亿元，同比下降5.29%；应收账款为12.19亿元，同比下降3.83%；有息负债为12.4亿元，同比上升8.69%。

现金流与负债状况

每股经营性现金流为-1.11元，同比下降2.6%。筹资活动产生的现金流量净额同比下降76.65%，主要原因为新增贷款减少。有息资产负债率为39.04%，货币资金/流动负债为28.52%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.11%，显示公司面临一定现金流压力。

主要财务变动原因

• 合同负债同比上升111.33%，主要系收到为客户提供算力及云服务基础设施建设的预付款项。
• 预付款项同比上升374.92%，主要系预付推广费。
• 一年内到期的非流动资产同比上升782.88%，主要系出售子公司股权款暂未收回。
• 开发支出同比上升87.3%，主要系研发投入增加。
• 其他非流动资产同比上升387.5%，主要系预付的股权转让款。
• 应付账款同比下降43.6%，主要系处置沐高网络。
• 应收款项融资同比下降51.84%，主要系银行承兑汇票到期承兑。

行业与业务背景

2025年上半年，我国软件业务收入同比增长11.9%，利润总额同比增长12%。公司在金融领域持续深耕，保险业务收入同比增长2.60%，银行收入同比下降9.63%；企服行业收入为3.07亿元，同比下降6.71%。研发投入达9,735.11万元，完成“新致新知大模型”研发，并推出“法官助理”“营销智能工牌”等AI应用产品。

风险提示

财报分析工具提示需关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为28.52%，近3年经营性现金流均值为负。- 债务状况：有息资产负债率达39.04%，经营性现金流难以覆盖债务。- 应收账款风险：应收账款/利润高达15063.2%，存在回款周期长或坏账风险。- 财务费用压力：经营活动现金流持续为负，可能影响偿债能力。

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