上声电子（688533）2025年中报财务分析：营收稳步增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期上声电子（688533）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

上声电子（688533）2025年中报显示，公司营业总收入为13.67亿元，同比上升10.35%；归母净利润为8481.93万元，同比下降23.96%；扣非净利润为7884.64万元，同比下降11.11%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达7.31亿元，同比增长14.03%；归母净利润为5749.38万元，同比增长8.34%；扣非净利润为5492.37万元，同比增长17.57%，显示盈利能力在二季度有所回暖。

主要财务指标

盈利能力分析

公司毛利率为20.26%，同比下降18.27%；净利率为5.99%，同比下降32.6%。尽管营收实现增长，但盈利能力明显下滑。归母净利润和扣非净利润均出现同比下降，反映出成本上升及外部因素对公司盈利形成压力。不过，三费合计占营收比例下降至6.35%，同比下降31.5%，表明公司在费用控制方面取得成效。

现金流与资产质量

经营活动产生的现金流量净额同比下降77.0%，主要原因为2025年上半年采购较去年同期增加。每股经营性现金流为0.38元，同比减少77.4%。货币资金为4.8亿元，较上年同期下降3.21%。应收账款达8.45亿元，同比增长30.85%，增速远超营收和利润增长，应收账款/利润比例高达359.3%，提示回款风险上升。

债务与投资活动

有息负债为10.57亿元，同比增长20.72%；短期借款同比上升45.11%，主要因企业扩产借款增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长108.95%，反映融资需求上升。长期股权投资增长136.55%，其他权益工具投资增长180.7%，显示公司加大对外投资布局。在建工程增长15.52%，主要系办公大楼建设推进。

主营业务结构

从收入构成看，扬声器为主力产品，实现收入10.52亿元，占总收入76.94%，毛利率为19.39%；功放收入2.38亿元，占比17.43%，毛利率21.50%；AVAS收入6021.12万元，占比4.41%，毛利率27.85%；其他业务如技术服务费、模具等占比较小。整体产品结构稳定，核心业务保持主导地位。

综合评价

上声电子2025年上半年营收持续增长，受益于全球及中国汽车市场复苏以及公司三大核心产品放量。然而，盈利水平显著下滑，归母净利润、毛利率、净利率均同比下降，叠加经营性现金流大幅减少，提示盈利质量承压。应收账款高企、有息负债上升、货币资金略降，在一定程度上加剧了财务风险。尽管公司在费用管控和产能扩张方面取得进展，但仍需关注现金流管理与资产周转效率。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。