致远互联（688369）2025年中报财务分析：营收下滑叠加盈利能力恶化，费用压力与现金流风险凸显

近期致远互联（688369）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

致远互联（688369）2025年中报显示，公司财务表现承压。报告期内，营业总收入为3.38亿元，同比下降15.98%；归母净利润为-1.35亿元，同比下降98.02%；扣非净利润为-1.34亿元，同比下降90.36%。尽管第二季度单季营业总收入达2.33亿元，同比上升5.98%，但盈利指标仍大幅下滑，其中Q2归母净利润为-6851.0万元，同比下降82.97%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年中报毛利率为60.65%，同比减少17.11个百分点；净利率为-42.14%，同比减少130.62个百分点。销售、管理、财务三项费用合计达2.59亿元，三费占营收比为76.53%，同比上升17.02个百分点，显示成本控制压力加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.02亿元，较上年同期的7.39亿元下降18.52%；应收账款为3.58亿元，占最新年报营业总收入的42.31%，虽较上年同期的4.38亿元有所下降，但仍处于较高水平。有息负债为2298.9万元，较上年同期的1785.67万元增长28.74%。租赁负债为52.97%，主要因新增办公场所租赁所致；使用权资产同比增长30.65%。

现金流与股东回报指标

每股经营性现金流为-1.41元，同比改善3.47%；每股净资产为7.96元，同比下降26.32%；每股收益为-1.18元，同比下降96.67%。未分配利润同比大幅下降315.13%，反映公司累计经营亏损扩大。

主营业务结构

从收入构成看，协同管理软件产品收入为2.86亿元，占总收入的84.68%，毛利率为54.71%；技术服务收入为5117.12万元，占比15.15%，毛利率高达94.05%。区域方面，华北地区收入最高，达1.12亿元，占总收入的33.04%；华东、西部地区分别贡献9219.96万元和7097.12万元。

财务变动原因说明

• 营业收入下降主要因集团型客户增多，平台搭建环境复杂，导致交付类收入确权周期延长。
• 营业成本上升23.21%，系项目集成其他应用成本增加。
• 销售费用微增0.9%，因股份支付费用及服务费增长。
• 管理费用下降16.5%，因人员费用、培训费及中介服务费减少。
• 财务费用上升29.92%，因银行存款余额下降及利率下行导致利息收入减少。
• 研发费用下降20.33%，因人员费用、差旅及IT建设支出减少。
• 经营活动现金流量净额同比改善3.42%，得益于销售回款小幅增加及支付其他经营性现金减少。
• 投资活动现金流出减少，投资理财产品投入下降，致投资活动现金流净额变动60.29%。
• 筹资活动现金流净额变动84.0%，因回购股份支出减少。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债为-31.76%；同时，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用负担较重，存在持续性经营风险。

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