卓易信息（688258）2025年中报财务分析：盈利显著提升但债务与应收账款风险需关注

近期卓易信息（688258）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现亮眼，盈利能力增强

卓易信息（688258）2025年中报显示，公司营业总收入为1.74亿元，同比上升11.07%；归母净利润达2712.55万元，同比上升40.66%；扣非净利润为2092.0万元，同比大幅上升323.58%。盈利能力明显改善，毛利率为54.95%，同比增幅13.75%；净利率为16.07%，同比增幅5.95%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为8888.68万元，同比上升2.99%；归母净利润为832.68万元，同比上升252.71%；扣非净利润为396.82万元，同比上升61.82%，表明二季度盈利增速显著加快。

费用控制良好，经营效率提升

公司三费（销售、管理、财务费用）合计为3195.5万元，占营收比为18.35%，同比下降14.69%。其中管理费用同比下降20.32%，主要因职工薪酬下降；销售费用微增0.08%，受股份支付费用增加影响；财务费用同比上升145.49%，主要由于利息支出增长及利息收入减少。

每股经营性现金流为0.3元，同比上升68.5%；经营活动产生的现金流量净额同比增长68.5%，主要因支付给职工以及为职工支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长238.02%，得益于理财产品赎回增加；筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降2293.94%，主因银行贷款减少。

资产与负债结构变化明显，偿债压力上升

截至报告期末，公司货币资金为2.92亿元，较去年同期的4.16亿元下降29.90%；有息负债为4.75亿元，同比上升47.08%；应收账款为2.61亿元，同比上升19.17%。财报体检工具提示，货币资金/流动负债为94.07%，接近警戒线；有息资产负债率为30.59%，债务负担有所加重。

此外，应收账款/利润比例高达795.87%，显示回款周期较长，存在一定的信用风险。租赁负债同比上升269.47%，主因为新增房产租赁；使用权资产同比上升307.91%，亦与租赁扩张相关。

主营业务稳步增长，研发驱动特征明显

从收入构成看，云计算设备核心固件业务收入6109.04万元，占总收入35.09%，毛利率达61.04%；云服务业务收入5855.98万元，占比33.64%，其中物联网云服务收入3969.41万元，政企云服务收入1886.57万元；PB业务收入4871.28万元，占比27.98%。境内销售占比59.45%，境外销售占比40.55%。

公司研发投入为4062.27万元，占营收比例23.33%。研发费用同比增长19.41%，主要用于IDE产品投入及技术服务费增长。报告期内申请专利4项、软著21项，EazyDevelop获智慧医疗项目订单，SnapDevelop布局鸿蒙生态，显示技术积累持续深化。

综合评价：盈利改善但需警惕财务风险

尽管公司盈利能力显著提升，费用管控有效，且研发驱动模式初见成效，但需关注其债务水平上升、货币资金下降以及应收账款高企带来的流动性压力。资本回报方面，ROIC为3.23%，历史中位数为6.05%，投资回报能力一般。未来需重点关注现金流管理与应收账款回收情况。

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