晶合集成（688249）2025年中报财务分析：盈利显著增长但债务与应收账款风险需关注

近期晶合集成（688249）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

晶合集成（688249）2025年中报显示，公司营业收入和净利润实现显著增长。报告期内，营业总收入达51.98亿元，同比增长18.21%；归母净利润为3.32亿元，同比上升77.61%；扣非净利润为2.04亿元，同比增长115.3%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为26.31亿元，同比增长21.24%；第二季度归母净利润为1.97亿元，同比增长82.52%；第二季度扣非净利润为8123.28万元，同比增长117.4%。

盈利能力方面，公司毛利率为25.76%，同比提升5.47个百分点；净利率为4.46%，同比上升0.73个百分点。每股收益为0.17元，同比增长70.0%；每股净资产为10.48元，同比增长0.33%；每股经营性现金流为0.85元，同比增长31.65%。

成本与费用情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.98亿元，三费占营收比例为7.66%，较上年同期上升1.87%。其中，管理费用同比增长11.39%，主要因公司规模扩大导致管理成本上升；财务费用同比增长33.59%，系汇兑损失增加及利息收入减少所致；研发费用为6.95亿元，同比增长13.13%，占营收比例为13.37%，反映公司持续加大研发投入。

资产与负债结构

资产端，货币资金为31.04亿元，同比下降60.89%，主要因公司使用自有资金购建固定资产以扩充产能。应收账款为9.56亿元，同比增长13.76%。交易性金融资产同比增长47.63%，因结构性存款和可转让大额存单增加。应收款项融资大幅增长1878.94%，系票据结算增加所致。其他流动资产增长78.22%，因理财产品增加。长期股权投资增长54.45%，因本期新增对外投资。其他非流动资产增长142.12%，因预付设备款增加。

负债端，有息负债为200.87亿元，同比下降4.00%。短期借款下降47.38%，因短期借款到期偿还。合同负债下降55.57%，因产能保证金抵减货款。其他流动负债增长47.21%，因尚未结算返利款增加。长期应付职工薪酬增长74.92%，因尚未发放的长期薪酬增加。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长31.65%，主要因营业收入增长带动销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长22.53%，因上年同期支付了收购电子信息标准化厂房厂务及配套项目款项。筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降94.18%，因上年同期取得长期借款用于上述收购项目。

主营业务构成

从主营收入构成看，集成电路晶圆代工为主营业务，实现收入51.05亿元，占总收入的98.20%，毛利率为25.73%。地区方面，境内收入为30.6亿元，占比58.86%；境外收入为20.7亿元，占比39.82%。境外毛利率为29.13%，高于境内23.49%。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍需关注潜在风险。财报分析工具提示，公司有息资产负债率为39.23%，建议关注债务状况。此外，应收账款为9.56亿元，归母净利润为3.32亿元，应收账款/利润比值达179.48%，显示回款压力较大，需重点关注应收账款管理。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。