信安世纪（688201）2025年中报财务分析：营收稳步增长，净利润大幅扭亏，费用管控成效显著

近期信安世纪（688201）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

信安世纪（688201）2025年中报显示，公司实现营业总收入1.98亿元，同比增长6.7%；归母净利润为1036.77万元，同比上升130.97%，实现由亏转盈；扣非净利润为744.51万元，同比上升121.51%。公司盈利能力显著改善，净利率达6.04%，较上年同期增长136.24%。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入1.23亿元，同比增长6.86%；第二季度归母净利润达2074.73万元，同比增长659.98%；扣非净利润为2024.53万元，同比增长575.65%，盈利能力在二季度明显加速释放。

盈利与成本结构

公司2025年中报毛利率为67.34%，同比下降5.22个百分点。尽管毛利率略有下滑，但受益于有效的费用控制，净利率实现大幅提升。销售费用、管理费用和财务费用合计为7792.8万元，三费占营收比为39.34%，同比下降17.9个百分点，反映出公司在2024年完成结构优化后，运营效率持续改善。

研发费用同比下降54.87%，主要原因为研发人员减少及部分研发项目满足资本化条件，相关支出由费用化转为资本化处理。开发支出的变化也与此会计处理调整有关。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6823.92万元，较上年同期下降23.26%，主要因季节性销售回款影响。应收账款为3.99亿元，占最新年报营业总收入的79.67%，虽较上年同期的4.14亿元略有下降（同比-3.69%），但整体仍处于较高水平，需关注回款周期与资金占用风险。

经营活动产生的现金流量净额同比改善81.86%，每股经营性现金流为-0.06元，较上年同期的-0.32元明显好转，主要得益于销售回款增长及采购支出、员工薪酬下降。投资活动产生的现金流量净额同比下降289.62%，主要系本期研发费用资本化支出增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长78.71%，因去年同期存在股票回购支出，而本期无此项目。

股东权益与负债结构

公司每股净资产为4.09元，同比下降33.08%；每股收益为0.03元，同比上升120.97%。有息负债为255.04万元，较上年同期的2437.32万元大幅下降89.54%，显示公司债务压力显著减轻。租赁负债和一年内到期的非流动负债分别下降55.77%和33.52%，主要因未新增大额租赁，原有租赁负债随租金支付逐步减少。

主营业务构成

从产品结构看，信息安全产品收入为1.52亿元，占总营收76.97%，毛利率为63.48%；服务类收入为4561.51万元，占比23.03%，毛利率高达80.24%，显示出服务业务较高的附加值。

按行业划分，金融行业收入为8032.88万元，占比40.55%，但同比下降2.46%；政府行业收入为7019.18万元，同比增长22.23%，占比35.43%；企业行业收入为4757.62万元，同比增长3.72%，占比24.02%。政府行业成为增长主力。

区域分布方面，华北地区收入为7837.35万元，占比39.56%；其他地区为7239.43万元，占比36.54%；华东地区为4732.9万元，占比23.89%。

经营与战略动态

公司持续聚焦商用密码核心技术，推进后量子密码、零信任、隐私计算等前沿技术研发。报告期内发布动态应用防护系统（ASF-动态防护）和密码应用监管平台（CASP），近25款信创产品通过认证，参与33项国家及行业标准制定，并参与编撰多项技术指南。

财务指标变动主要源于2024年完成组织结构优化，员工人数减少，带动销售费用、管理费用及应付职工薪酬下降。同时，财务费用上升105.71%，因本期购买存款类产品减少。

综上，信安世纪2025年上半年在营收稳健增长的同时，实现净利润大幅扭亏，费用管控成效显著，现金流状况改善，债务结构优化，但应收账款规模仍较高，未来需持续关注回款效率与研发持续投入的平衡。

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