先惠技术（688155）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，存货与应收账款风险需关注_股票频道

近期先惠技术（688155）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

先惠技术（688155）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入达12.73亿元，同比增长8.59%；归母净利润为1.52亿元，同比增长17.44%；扣非净利润为1.44亿元，同比增长21.04%，显示出盈利能力持续增强。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入7.52亿元，同比增长10.08%；归母净利润为9389.04万元，同比增长15.64%；扣非净利润为9395.42万元，同比增长17.91%，表明公司二季度增长动能有所提升。

盈利能力分析

公司毛利率为29.01%，同比提升7.77个百分点；净利率为16.89%，同比上升3.31个百分点，反映出产品结构优化或成本控制能力增强。三费合计占营收比例为6.73%，同比下降2.55个百分点，费用管控成效明显。

每股收益为1.22元，同比增长7.02%；每股净资产为16.68元，同比增长9.71%，体现股东权益稳步增长。

资产与负债状况

货币资金为5.67亿元，较上年同期下降37.41%；有息负债为9.42亿元，同比下降31.65%，显示公司在主动去杠杆。应收账款为6.87亿元，同比增长8.06%，增幅低于收入增速，但绝对规模仍较高。

存货同比增幅达98.9%，报告解释为在产品增加所致，需警惕库存积压风险。预付款项增长50.88%，主要因预付供应商货款增加；应付票据增长38.81%，反映票据结算方式使用增多。

租赁负债增长100.58%，使用权资产增长40.69%，均因租赁房屋建筑物增加所致。其他非流动资产增长365.42%，系预付设备款增加。

现金流分析

每股经营性现金流为0.39元，同比大幅下降90.23%；经营活动产生的现金流量净额同比下降90.23%，主因是采购支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额增长87.41%，源于收回投资收到的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额下降180.68%，因上年同期有募集资金到位。

主营业务结构

从收入构成看，新能源动力电池精密结构件为主力产品，实现收入8.06亿元，占总收入63.35%；新能源汽车智能自动化装备收入4.44亿元，占比34.90%。工业制造数据系统及其他业务占比较小。

地区分布上，国内收入9.94亿元，占比78.11%；国外收入2.79亿元，占比21.89%。国外业务毛利率达42.13%，显著高于国内的25.33%，显示海外市场盈利能力更强。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

综上，先惠技术2025年上半年营收与利润实现双增长，盈利能力改善，费用控制有效，但经营性现金流大幅下滑、应收账款高企及存货快速上升等问题需引起重视，未来需关注其营运效率与回款能力的变化。

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