立昂微（605358）增收不增利，盈利能力承压且债务与现金流风险显现

近期立昂微（605358）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现：营收增长但盈利大幅下滑

立昂微（605358）2025年中报显示，公司实现营业总收入16.66亿元，同比增长14.18%，但归母净利润为-1.27亿元，同比下降90.0%，扣非净利润为-1.26亿元，同比降幅达203.21%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为8.45亿元，同比增长8.41%；归母净利润为-4598.94万元，同比下降1141.26%；扣非净利润为-4485.26万元，同比下降677.25%。

盈利能力指标恶化

报告期内，公司毛利率为11.14%，同比下降10.02个百分点；净利率为-9.08%，同比减少10.94个百分点。每股收益为-0.19元，同比减少90.0%。三费合计为2.13亿元，占营收比重为12.8%，同比上升9.0%。

资产与负债状况：债务压力上升，现金流承压

截至报告期末，公司货币资金为22.08亿元，较上年减少13.57%；应收账款为9.48亿元，同比增长11.02%；有息负债达90.42亿元，同比增长16.73%。三费占营收比上升至12.80%，每股净资产为10.41元，同比下降6.91%；每股经营性现金流为0.51元，同比下降35.26%。

主营业务结构分析

从收入构成来看，半导体硅片业务收入为11.15亿元，占总收入的66.96%，毛利率为6.60%；半导体功率器件芯片业务收入为4.18亿元，占比25.09%，毛利率为25.35%；化合物半导体射频和光电芯片业务收入为1.19亿元，占比7.12%，毛利率仅为1.90%。按地区划分，内销收入为15.12亿元，占比90.78%，外销为1.4亿元，占比8.39%。

经营活动变动原因说明

• 应收票据同比增长333.99%，主要因本期收到的商业承兑票据增加。
• 其他应收款增长72.84%，系清算嘉兴康晶尚未收到清算款193.26万元。
• 合同负债增长484.52%，因本期预收款增加。
• 其他应付款增长88.9%，因子公司立昂东芯通过设备抵押获得一年期融资款。
• 一年内到期的非流动负债增长51.86%，因期末一年内到期的长期借款增加。
• 资产减值损失下降32.98%，因部分存货可变现净值下降，计提存货跌价准备增加。
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降35.26%，因税收返还和政府补助减少。
• 投资活动产生的现金流量净额增长63.86%，因构建固定资产支付的现金大幅减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额下降79.71%，因借款净减少及上期回购股份12,000万元。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：- 货币资金/流动负债为82.84%，现金流覆盖能力偏弱；- 有息资产负债率为40.46%，债务负担较重；- 归母净利润为负，应收账款管理压力加大。

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