天普股份（605255）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显但现金流显著改善

近期天普股份（605255）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天普股份（605255）2025年中报显示，公司报告期内实现营业总收入1.51亿元，同比下降3.44%；归母净利润为1129.8万元，同比下降16.08%；扣非净利润为1049.52万元，同比下降14.7%。整体盈利能力有所下滑，主要财务指标同比均出现不同程度下降。

从单季度表现来看，第二季度营业总收入为6981.15万元，同比上升4.5%，显示出收入端有所回暖；但归母净利润为257.27万元，同比下降31.1%；扣非净利润为305.4万元，同比下降3.47%，盈利水平仍承压。

盈利能力分析

公司2025年中报毛利率为34.68%，同比下降1.81个百分点；净利率为7.48%，同比下降13.1%。盈利能力减弱，反映出成本压力或产品定价能力面临挑战。每股收益为0.08元，同比下降20.0%；每股净资产为6.03元，同比下降2.26%，股东权益略有缩水。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计2472.92万元，三费占营收比为16.38%，同比上升6.14%，费用控制压力上升。其中销售费用同比增长21.19%，主要因拓展新客户导致人员及差旅、业务招待费用增加；财务费用同比下降27.09%，得益于美金存款利息收入。

资产端，货币资金为1.32亿元，较上年同期的5294.52万元大幅增长148.44%，主要系理财产品到期入账所致。应收账款为7861.07万元，较上年同期的9807.42万元下降19.85%，但其占最新年报归母净利润的比例高达237.74%，提示回款风险需重点关注。合同负债为下降30.08%，反映客户预收款减少，可能影响未来收入确认节奏。

现金流与运营效率

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.22元，同比大增623.18%，主要因库存原材料消耗、采购量减少，支付供应商货款下降所致。该指标显著改善，体现短期现金流管理能力增强。

在建工程同比下降76.57%，系在建工程转为固定资产；使用权资产下降25.0%，系正常折旧计提；交易性金融资产下降60.21%，因未到期理财产品减少；应收票据下降100.0%，因收到票据均已支付。

研发与长期发展

公司持续加大研发投入，研发费用同比增长2.37%，2025年上半年研发投入达1123.62万元，完成24种新配方研发和32项工艺改进，实现10个项目批量量产，新开发项目22个，零件283个。公司拥有64项专利，其中发明专利18项，具备从模具开发到检测的全工序自制能力，信息化系统（PLM、MES、SRM、ERP等）持续推进，智能制造水平不断提升。

风险提示

尽管现金流表现亮眼，但需警惕应收账款高企对公司利润的潜在侵蚀。财报分析工具指出，应收账款/归母净利润比例已达237.74%，远超正常水平，存在一定的回款风险。此外，ROIC（投入资本回报率）去年为3.9%，历史中位数为8.43%，当前资本回报能力偏弱，投资效率有待提升。

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