百利科技（603959）2025年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力指标改善但现金流与债务压力仍存

近期百利科技（603959）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

百利科技（603959）2025年中报显示，公司实现营业总收入5.15亿元，同比下降8.24%；归母净利润为-5209.83万元，同比上升61.17%；扣非净利润为-5219.25万元，同比上升63.04%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.97亿元，同比下降32.46%；归母净利润为-2114.42万元，同比上升57.77%；扣非净利润为-2191.93万元，同比上升61.6%。收入端承压明显，但盈利表现同比改善。

盈利能力分析

公司盈利能力指标出现显著回升。2025年中报毛利率为17.58%，同比增幅达152.71%；净利率为-10.85%，同比增幅为56.61%。虽然净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映公司在成本控制方面取得一定成效。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为6644.42万元，三费占营收比为12.91%，同比下降14.38%。其中，销售费用同比下降22.28%，管理费用同比下降32.12%，显示公司在降本控费方面持续发力。但财务费用同比增长79.08%，主要因融资性费用增加所致。

研发费用为-46.9%，表明公司研发投入有所减少，研发投入占比为5.63%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.13亿元，同比下降55.33%，主要因结算方式转向票据结算所致。应收账款为5.63亿元，同比下降1.00%。有息负债为5.86亿元，较上年末增长0.87%。

资产端变动方面，使用权资产同比增长84.79%，租赁负债同比增长314.17%，主要因租入房产新续约所致。固定资产同比下降4.3%，投资性房地产同比下降5.63%，长期股权投资同比下降9.77%，主要受折旧及投资损益计提影响。

现金流与运营指标

每股经营性现金流为-0.13元，同比改善22.62%。经营活动产生的现金流量净额同比上升22.62%，主要因本期经营收付款中票据结算占比提升所致。

投资活动产生的现金流量净额同比下降104.31%，因公司控制投资预算所致；筹资活动产生的现金流量净额同比上升18.35%，主要受银行融资产品变更影响。

主营业务结构

从收入构成看，工程总承包为主营核心，收入达3.96亿元，占总收入76.87%；新能源材料智能产线系统收入1.46亿元，占比28.31%；专用设备销售收入1.33亿元，占比25.84%；工程咨询设计收入5152.67万元，占比10.01%，毛利率高达65.70%，为利润贡献最高的业务板块。

综合评价

财务指标方面，每股净资产为0.18元，同比下降78.47%；每股收益为-0.11元，同比上升59.26%。公司ROIC历史中位数为9.71%，但2024年曾低至-39.95%，显示投资回报波动剧烈。

财报体检工具提示需关注：货币资金/流动负债仅为8.87%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.18%、有息资产负债率为22.38%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映公司现金流与偿债能力面临一定压力。

总体来看，百利科技在2025年上半年通过降本控费实现了亏损收窄和毛利率显著提升，但营收持续下滑、现金流偏弱、债务负担及研发投入减少等问题仍需关注。

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