合力科技（603917）2025年中报财务分析：营收利润双增，净利率改善但应收账款风险需关注

近期合力科技（603917）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

合力科技（603917）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达3.14亿元，同比增长15.79%；归母净利润为984.92万元，同比大幅上升106.91%；扣非净利润为160.8万元，较上年同期的-358.58万元实现扭亏为盈，增幅达144.84%。

单季度数据显示，第二季度表现尤为突出：营业总收入达1.92亿元，同比增长55.97%；归母净利润为718.27万元，同比增长312.85%；扣非净利润为337.39万元，同比增长144.92%，显示出盈利能力在加速改善。

盈利能力分析

尽管公司毛利率为18.08%，同比下降11.8%，但净利率提升至3.14%，同比上升78.69%，反映出成本控制或非经营性收益对利润的积极影响。期间费用控制成效显著，销售、管理、财务费用合计1501.44万元，三费占营收比为4.78%，同比下降47.81%。

每股收益为0.05元，同比增长82.95%；每股经营性现金流为0.1元，由上年同期的-0.22元转正，增幅达144.07%，表明公司现金回款能力增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.95亿元，较上年同期的4.72亿元下降37.45%，主要因募集资金用于购买理财产品所致。应收账款为3.96亿元，较上年同期的3.52亿元增长12.42%，占最新年报营业总收入比例高达67.65%，存在一定的回款风险。

有息负债为1862.97万元，较上年同期的61.83万元大幅增加2913.26%，主要由于本期新增银行贷款所致。短期借款同比增加626.12%，应付票据增长37.47%，显示公司融资活动有所加强。

主营业务结构

从收入构成看，模具产品为主力业务，实现收入1.72亿元，占总收入的54.84%，毛利率为31.36%，贡献了95.11%的主营利润。铝合金部件收入为8950.63万元，占比28.52%，但毛利率为-11.53%，出现亏损。制动系统及其他业务收入为5101.57万元，占比16.26%，毛利率为25.77%。

地区销售方面，内销收入2.34亿元，占比74.53%，毛利率为10.22%；外销收入7872.92万元，占比25.09%，毛利率高达41.78%，显示海外市场盈利能力更强。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长144.07%，主要因本期收到货款增加。投资活动产生的现金流量净额下降68.07%，系购买理财产品增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降102.31%，因上年同期有定向增发募集资金。

综合评价

合力科技2025年上半年营收和利润均实现较快增长，尤其第二季度表现强劲。净利率和现金流明显改善，费用管控有效。但需关注应收账款高企、货币资金下降及有息负债快速上升带来的潜在风险。主营业务中铝合金部件持续亏损，可能拖累整体盈利能力。

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