近期*ST沐邦（603398）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
ST沐邦（603398）2025年中报显示，公司营业总收入为1.41亿元，同比下降33.85%；归母净利润为-2.12亿元，同比上升2.38%；扣非净利润为-2.09亿元，同比上升5.56%。尽管亏损幅度略有收窄，但公司仍处于深度亏损状态。
单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为8066.73万元，同比上升24.02%；第二季度归母净利润为-1.13亿元，同比上升15.52%；第二季度扣非净利润为-1.09亿元，同比上升18.6%。收入环比改善但亏损仍处高位。
盈利能力分析
公司盈利能力持续恶化。2025年中报毛利率为-71.56%，同比减少50.77个百分点；净利率为-151.05%，同比减少47.31个百分点。负毛利率和净利率表明公司主营业务已严重亏损，产品附加值极低。
每股收益为-0.49元，同比上升9.26%；每股净资产为1.81元，同比下降59.26%。净资产大幅下滑反映股东权益显著缩水。
费用与现金流状况
期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.01亿元，三费占营收比达71.94%，同比上升85.7%。其中财务费用同比增长171.83%，主要因第三方借款利息支出增加。
现金流方面，每股经营性现金流为-0.04元，同比上升79.5%。经营活动产生的现金流量净额改善主要因收到的销售商货款同比减少。投资活动现金流量净额同比上升40.21%，因子公司支付设备款减少；筹资活动现金流量净额同比下降93.99%，因去年同期收到募集资金。
货币资金为1.3亿元，同比下降69.17%，主要因报告期支付购货款。有息负债为3.69亿元，较上年减少19.41%。
主营业务结构与资产质量
从收入构成看，光伏硅片和硅棒业务收入为1.14亿元，占总收入80.87%，但毛利率为-85.02%，贡献主营利润占比达96.08%的亏损。玩具业务收入为737.23万元，毛利率为-47.11%。国内地区收入占比89.89%，毛利率为-78.16%。
应收账款为3412.28万元，同比下降51.03%；预付款项同比增长65.58%，因子公司预付账款增加；其他非流动资产同比增长69.18%，因预付设备款增加。
债务与财务风险
公司财务结构风险较高。流动比率仅为0.32，货币资金/流动负债为11.54%，近3年经营性现金流均值/流动负债为10%，显示短期偿债能力薄弱。财务费用/近3年经营性现金流均值达53.35%，财务负担沉重。
应付职工薪酬同比增长128.77%，其他应付款同比增长53.47%，主要因非金融机构借款增加。长期应付款同比下降100.0%，因归还融资租赁本金和利息；租赁负债同比下降66.07%。
经营业绩变动原因
营业收入下降主要因豪安能源营业收入减少；营业成本下降23.04%，亦源于豪安能源成本减少。销售费用下降38.86%，因品牌宣传费和品牌使用费减少；研发费用下降57.16%，因各子公司研发投入减少。
信用减值损失同比下降149.61%，因子公司计提坏账损失准备金；资产减值损失同比增长102.46%，因存货跌价准备减少。营业外支出同比增长2384.58%，因子公司支付违约金。所得税费用同比增长46.5%，因子公司确认所得税费用减少。
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