我乐家居（603326）2025年中报财务分析：盈利显著提升但现金流承压

近期我乐家居（603326）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

我乐家居（603326）2025年中报显示，公司营业总收入为6.69亿元，同比增长1.8%；归母净利润达9231.01万元，同比上升103.18%；扣非净利润为7588.88万元，同比增幅达201.73%。盈利能力明显增强，毛利率为46.61%，同比提升1.27个百分点；净利率为13.79%，同比上升99.59%。

第二季度单季数据显示，营业总收入为3.51亿元，同比下降6.47%；归母净利润为5216.19万元，同比增长97.25%；扣非净利润为3685.05万元，同比增长59.21%。

盈利能力与费用控制

公司盈利能力持续改善，毛利率和净利率均实现同比增长。三费合计为1.96亿元，占营收比重为29.27%，同比下降16.87个百分点，反映出公司在销售、管理和财务费用方面的有效控制。其中，销售费用同比下降16.73%，管理费用下降12.19%，财务费用下降2.42%。研发费用为同比下降43.47%，主要因本期研发投入减少及上期存在限制性股票股份支付费用摊销。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为3.03亿元，同比下降24.41%；应收账款为7954.04万元，同比下降26.97%；有息负债为2.65亿元，同比下降39.37%。公司资本结构有所优化，有息负债显著下降。

现金流情况

每股经营性现金流为-0.23元，同比下降380.06%。经营活动产生的现金流量净额同比下降376.67%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长601.63%，主要由于理财赎回增加及购建长期资产支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降72.64%，主要因借款减少及分红增加。

主营业务构成

从业务结构看，全屋定制为主力产品，实现主营收入5.5亿元，占总收入的82.18%，毛利率为48.60%；整体厨柜收入1.19亿元，占比17.82%，毛利率为37.42%。区域方面，华东地区收入占比最高，达53.64%，毛利率为49.32%；华北、西北、西南、华中、东北和华南地区收入占比分别为15.06%、8.24%、7.07%、6.14%、6.06%和3.80%。

财务变动原因说明

• 货币资金减少主要因实施上年度分红及偿还借款。
• 在建工程同比增长1001.56%，因报告期工厂车间购买安装设备，且上年同期基数较小。
• 合同负债同比下降48.62%，因预收货款减少。
• 交易性金融资产下降76.56%，因购买理财产品减少。
• 应收票据下降76.15%，因收到的银行承兑汇票减少。
• 预付款项下降92.46%，因采购预付款减少。
• 应付票据下降36.75%，因应付承兑汇票减少。
• 应付职工薪酬下降35.66%，因本期支付上期末年终奖。
• 递延收益增长40.33%，因政府补助增加。
• 其他非流动负债下降46.83%，因支付园区改造费用。

经营与战略发展

公司坚持‘设计至美，高端定制’品牌定位，聚焦原创设计与高端定制市场，推出‘繁花’‘美拉德’等高定系列新品，强化品牌差异化。通过‘直营+经销+大宗’多渠道布局，推进千平大店计划，提升终端形象与服务能力。生产模式为以销定产，依托智能化与柔性化制造系统保障交付效率。

风险提示

尽管盈利能力大幅提升，但需关注现金流压力。货币资金/流动负债比例为57.85%，现金流状况需持续关注。此外，每股经营性现金流由正转负，反映短期营运资金管理面临挑战。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。