保隆科技（603197）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与债务风险需关注

近期保隆科技（603197）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

保隆科技（603197）2025年中报显示，公司营业总收入为39.5亿元，同比上升24.06%。归母净利润为1.35亿元，同比下降9.15%；扣非净利润为9842.95万元，同比下降17.01%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为20.45亿元，同比上升20.23%；第二季度归母净利润为3954.23万元，同比下降50.76%；第二季度扣非净利润为1653.87万元，同比下降68.88%，显示盈利压力在季度层面进一步加大。

盈利能力指标

公司毛利率为21.81%，同比下降18.9%；净利率为4.02%，同比下降18.77%。销售费用、管理费用、财务费用合计为3.48亿元，三费占营收比为8.82%，同比下降26.12%，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与现金流状况

货币资金为7.99亿元，较上年同期下降23.94%。应收账款为19.29亿元，占最新年报归母净利润的637.51%。有息负债为47.45亿元，较上年同期增长19.55%。

每股经营性现金流为0.75元，同比增加69.03%；每股净资产为15.3元，同比增长7.07%；每股收益为0.63元，同比下降11.27%。

主营收入构成

从产品结构看，TPMS及配件和工具收入为12.09亿元，占主营业务收入的30.60%；汽车金属管件收入为7.43亿元，占比18.81%；智能悬架收入为6.37亿元，占比16.12%；传感器收入为3.68亿元，占比9.32%。从地区分布看，境内收入为21.05亿元，占比53.29%；境外收入为17.54亿元，占比44.40%。

财务变动原因说明

• 货币资金同比下降36.77%，主要因部分闲置资金用于理财。
• 应收票据同比增长39.72%，因销售规模增长及票据结算增加。
• 短期借款同比增长15.28%，系融资结构调整所致。
• 应付票据同比增长60.06%，与销售增长及票据结算增加有关。
• 营业成本同比增长32.69%，随收入增长而上升。
• 财务费用同比下降62.6%，主要得益于欧元、美元对人民币升值带来的汇兑收益增加，以及利息支出减少。
• 经营活动产生的现金流量净额同比增长70.97%，因货款回收加快及非付现成本增加。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降139.78%，主要由于理财投资增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比下降18.05%，因新增借款少于上年同期。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为37.78%，近3年经营性现金流均值/流动负债为9.56%，流动性压力较大。
• 债务状况：有息资产负债率为41.01%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为13.66%，偿债压力较高。
• 应收账款状况：应收账款/利润比达637.51%，回款风险需警惕。

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