广州酒家（603043）2025年中报财务分析：营收小幅增长但盈利能力显著下滑

近期广州酒家（603043）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

广州酒家（603043）2025年中报显示，公司实现营业总收入19.91亿元，同比增长4.16%；归母净利润为3910.07万元，同比下降33.11%；扣非净利润为3511.98万元，同比下降30.37%。整体呈现“增收不增利”的局面。

第二季度单季数据显示，营业总收入为9.45亿元，同比增长5.09%；归母净利润为-1190.95万元，同比上升3.4%；扣非净利润为-1160.21万元，同比上升28.25%。尽管亏损收窄，但二季度仍处于净亏损状态。

盈利能力分析

公司毛利率为23.78%，同比下降8.06个百分点；净利率为2.73%，同比下降29.6个百分点。盈利能力明显弱化，反映出成本压力或产品结构变化对利润空间的挤压。

每股收益为0.07元，同比下降33.17%；每股经营性现金流为0.11元，同比下降26.97%；每股净资产为6.33元，同比增长4.55%。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为3.7亿元，三费占营收比为18.57%，同比下降5.76个百分点，显示公司在费用控制方面有所改善。

货币资金为8.42亿元，较上年同期的9.05亿元下降6.97%；有息负债为8.96亿元，较上年同期的8.98亿元微降0.20%。货币资金/流动负债比例为55.96%，现金流状况需持续关注。

应收账款为1.66亿元，较上年同期的1.39亿元增长20.01%。

主营业务构成

食品制造业务收入为11.72亿元，占总收入的58.87%，毛利率为27.36%；餐饮服务业务收入为7.73亿元，占比38.82%，毛利率为16.71%。食品制造仍是主要收入和利润来源，贡献利润占比达67.74%。

细分品类中，速冻食品收入5.27亿元，占比26.44%；其他产品收入6.13亿元，占比30.80%；月饼系列产品收入3241.03万元，占比1.63%，毛利率高达49.04%；其他(补充)类别毛利率达77.51%。

财务变动说明

• 应收票据变动幅度为-100.0%，原因为银行承兑汇票到期。
• 应收款项变动幅度为39.95%，主要受营业收入增长及客户结构、结算方式等因素影响。
• 在建工程增长75.23%，因生产基地与餐饮店建设投入增加。
• 短期借款增长49.42%，系银行承兑汇票和信用证短期融资增加。
• 应付票据下降42.28%，因银行承兑汇票结算减少。
• 应交税费下降47.64%，因本期缴纳了上年度企业所得税。
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为51.81%，因大额存单到期收回现金。
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为29.35%，因贴现等取得借款收到的现金增加。

综合评价

广州酒家2025年上半年营收稳中有增，但净利润大幅下滑，盈利能力承压。尽管费用管控有所成效，但毛利率与净利率显著下降，叠加二季度亏损，反映经营面临挑战。现金流与负债结构需重点关注，长期资本回报率（ROIC）为9.53%，低于历史中位水平。公司持续推进“餐饮+食品”双轮驱动战略，新品拓展与品牌运营持续推进，但盈利修复仍待观察。

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