贵广网络（600996）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流与债务压力凸显

近期贵广网络（600996）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

贵广网络（600996）2025年中报显示，公司经营状况面临较大压力。截至报告期末，营业总收入为6.16亿元，同比下降30.71%；归母净利润为-5.62亿元，同比下降34.11%；扣非净利润为-5.97亿元，同比下降21.56%。盈利能力持续承压，亏损幅度扩大。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.37亿元，同比下降36.2%；第二季度归母净利润为-2.95亿元，同比下降28.61%；第二季度扣非净利润为-3.19亿元，同比下降40.1%。二季度亏损加剧，收入下滑趋势未见缓解。

盈利能力分析

公司多项核心盈利指标显著恶化。毛利率为-16.35%，同比减少145.71个百分点；净利率为-93.99%，同比减少89.83个百分点。负毛利率表明主营业务已处于成本倒挂状态，产品或服务未能覆盖直接成本。

每股收益为-0.45元，同比减少28.57%；每股净资产为2.08元，同比减少28.74%。股东权益持续缩水，盈利能力进一步弱化。

费用与运营效率

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计达3.33亿元，三费占营收比为53.97%，同比增幅达42.5%。费用支出远超收入规模，严重侵蚀利润空间。

具体来看，销售费用同比增长11.37%，主要因职工薪酬向一线倾斜并增加营销奖励；管理费用同比下降21.11%，因人力成本减少；财务费用同比增长12.79%，因利息支出增加；研发费用同比下降74.61%，因本期未新增研发项目。

资产与现金流状况

货币资金为1.29亿元，较上年同期下降37.53%。应收账款为29.16亿元，略有下降，为30.01亿元的97.15%。有息负债为68.82亿元，较上年同期的72.87亿元有所减少。

每股经营性现金流为0.05元，同比减少52.42%。经营活动产生的现金流量净额同比下降51.0%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金减少幅度大于采购支出的降幅。

投资活动现金流量净额同比增长75.6%，因购建固定资产等长期资产支付的现金减少；筹资活动现金流量净额同比增长101.26%，因新增企业间资金拆借。

债务与财务风险

三费占营收比高达53.97%，财务费用占近三年经营性现金流均值达67.32%，显示财务负担沉重。有息资产负债率高达43.42%，有息负债总额是近三年经营性现金流均值的14.21倍，长期偿债压力突出。

流动比率仅为0.44，货币资金占流动负债比例仅为1.76%，短期偿债能力严重不足，流动性风险较高。

主营业务结构

从收入构成看，数据业务收入2.45亿元，占比39.74%；基本收视业务收入1.92亿元，占比31.22%；其他业务收入合计占比不足30%。工程及安装、增值业务、商品销售等板块收入规模较小，抗风险能力较弱。

其中，其他(补充)类业务毛利率为75.99%，但利润占比为-4.99%，对整体盈利贡献有限。

经营动因与外部环境

营业收入下降主要因工程及安装、基本收视及数据业务收入减少；营业成本同比下降24.41%，因工程成本、人力与运维成本下降，但成本降幅不及收入降幅，导致毛利率转负。

公司持续推进降本增效，并在文旅、5G、新零售等领域探索新增长点，如红飘带项目接待游客近50万人次，192彩云购平台推动产品销售。然而，新兴业务尚未形成有效盈利支撑。

总体来看，贵广网络面临传统业务萎缩、新兴业务培育期长、费用高企、现金流紧张和债务压力大的多重挑战，未来可持续经营能力仍待观察。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。