浙文互联（600986）2025年中报财务分析：营收微降但净利大增，扣非净利与现金流承压，应收账款风险高企

近期浙文互联（600986）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现分化

浙文互联（600986）2025年中报显示，公司营业总收入为37.13亿元，同比下降1.9%；归母净利润达1.12亿元，同比上升79.5%；但扣非净利润为842.47万元，同比下降86.86%。净利润增长主要依赖非经常性损益，盈利能力可持续性存疑。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为16.7亿元，同比下降4.43%；归母净利润为177.96万元，同比下降95.17%；扣非净利润为-1776.83万元，同比下降145.05%，显示当季主业经营面临较大压力。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为8.25%，同比下降4.25个百分点；净利率为3.11%，同比上升88.02%。销售费用、管理费用、财务费用合计1.85亿元，三费占营收比为4.98%，同比下降7.99%，显示费用控制有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.46亿元，较2024年中报的4亿元增长111.55%；应收账款为31.38亿元，较上年同期的37.81亿元下降16.99%；有息负债为22.22亿元，较上年同期的10.45亿元增长112.61%。

值得注意的是，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1989.11%，显示回款风险较高，资产质量承压。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.01元，同比减少105.91%；每股净资产为3.5元，同比增长2.32%；每股收益为0.08元，同比增长100.0%。

经营活动产生的现金流量净额同比下降105.91%，主要原因为媒体授信政策变化及部分业务需预付媒体充值款。筹资活动产生的现金流量净额同比增长590.83%，主要由于银行贷款增加。

主营业务构成

公司主营业务全部来自互联网业务，收入占比100.00%，毛利率为8.25%。地区收入全部来自中国大陆，结构集中。

财务变动原因说明

• 固定资产变动幅度达6000.07%，主要因购买算力设备。
• 短期借款增长59.13%，系银行贷款增加所致。
• 财务费用增长627.04%，与贷款增加相关。
• 投资收益增长359.19%，主要来自处置部分豆神教育股票及被投资公司利润变动。
• 公允价值变动收益增长2953.95%，系豆神教育股票公允价值上升。
• 信用减值损失变动幅度为-4707.26%，因谨慎计提应收款项坏账准备。
• 其他收益下降64.42%，因去年同期存在增值税加计抵减额。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注：- 现金流状况（货币资金/流动负债为50.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.01%）- 债务状况（有息资产负债率为24.34%、近3年经营性现金流均值为负）- 财务费用压力（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）- 应收账款风险（应收账款/利润达1989.11%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。