*ST大晟（600892）2025年中报财务分析：营收增长但亏损加剧，现金流与负债压力显著

近期*ST大晟（600892）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

*ST大晟（600892）2025年中报显示，公司实现营业总收入1.09亿元，同比增长39.11%，但归母净利润为-3372.74万元，同比下降116.84%；扣非净利润为-3349.84万元，同比下降95.96%。公司呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为5288.86万元，同比增长40.65%；第二季度归母净利润为-2358.56万元，同比下降241.46%；第二季度扣非净利润为-2368.36万元，同比下降250.37%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为69.95%，同比下降23.46个百分点；净利率为-36.43%，同比下降92.37个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为8849.29万元，占营收比重达81.35%，同比上升9.15个百分点，显示成本控制压力较大。

每股收益为-0.06元，同比下降100.0%；每股净资产为0.08元，同比下降65.88%；每股经营性现金流为-0.13元，同比下降305.11%，反映股东权益和现金流状况持续恶化。

资产与负债状况

货币资金为4389.88万元，同比下降30.50%；应收账款为3404.72万元，同比上升235.86%；有息负债为2486.84万元，同比上升76.56%；短期借款同比上升109.95%，租赁负债同比上升86.52%，显示公司短期偿债压力上升。

应付账款为50.75%的增幅，预收款项增长55.83%，其他应付款增长65.35%，主要因影视业务拓展及向控股股东借款增加所致。

主营业务构成

网络游戏业务分部收入为7290.48万元，占总收入67.02%，毛利率达85.90%，贡献利润占比82.30%；影视剧业务分部收入为3452.28万元，占比31.74%，毛利率为61.18%；技术服务收入为463.77万元，毛利率29.56%；演艺业务收入为258.67万元，毛利率为-218.96%，出现明显亏损；其他业务收入29.2万元，毛利率92.73%。

现金流与投资情况

经营活动产生的现金流量净额同比减少305.11%，主要因影视剧投资增加所致；投资活动产生的现金流量净额同比减少120.19%，因上年同期收到宝诚红土股权转让款；筹资活动产生的现金流量净额同比增长2623.73%，主要由于本期借款增加。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，公司货币资金/流动负债为18.03%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.79%，且近3年经营活动产生的现金流净额均为负值，存在较大流动性风险。同时，应收账款大幅增长而归母净利润为负，需关注回款风险与盈利质量。

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