闻泰科技（600745）2025年中报财务分析：净利润大幅增长但营收下滑，战略转型持续推进

近期闻泰科技（600745）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

闻泰科技（600745）2025年中报显示，公司实现营业总收入253.41亿元，同比下降24.56%；归母净利润为4.74亿元，同比上升237.36%；扣非净利润为3.35亿元，同比上升360.51%。尽管营收下滑，但盈利能力显著改善。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为122.42亿元，同比下降29.41%；归母净利润为2.12亿元，同比上升7215.97%；扣非净利润为1.8亿元，同比上升531.56%，盈利指标增幅显著。

盈利能力分析

公司毛利率为13.75%，同比增45.26%；净利率为1.85%，同比增304.08%。每股收益为0.38元，同比增245.45%；每股净资产为26.59元，同比减7.27%；每股经营性现金流为3.42元，同比增61.05%。

三费合计为16.54亿元，三费占营收比为6.53%，同比增46.09%。

资产与现金流状况

货币资金为15.07亿元，较2024年中报的64.1亿元大幅减少，变动幅度为-76.48%。应收账款为25.76亿元，较上年同期的85.39亿元下降69.83%。有息负债为91.2亿元，较上年同期的169.4亿元下降46.16%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长61.28%，主要因产品集成业务量减少，存货显著下降，资金占用减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为400.37%，系处置部分产品集成业务子公司及收到重大资产出售预收款项所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-610.77%，主因票据贴现形成的短期借款到期后未滚动借款，并大量偿还债务。

主营业务结构

从业务构成看，智能终端（产品集成业务）主营收入为174.85亿元，占总收入的69.00%，但毛利率仅为2.87%，该业务净亏损6.85亿元。半导体产品主营收入为78.25亿元，占总收入的30.88%，毛利率达37.89%，贡献了85.09%的利润。

从地区分布看，国外地区收入为187.21亿元，占比73.87%，毛利率为11.06%；国内地区收入为66.2亿元，占比26.13%，毛利率为21.37%。

经营与战略动向

财务指标大幅变动原因如下：货币资金减少主要因大量偿还债务；应收款项和存货大幅下降，系受2024年底公司被列入实体清单影响，客户与供应商谨慎执行相关规定，导致产品集成业务量显著减少；短期借款变动幅度为-95.82%，因贴现借款到期兑付；财务费用同比上升123.05%，主要受汇率波动影响。

公司持续推进战略转型，出售产品集成业务资产，全面聚焦半导体业务。安世半导体作为公司半导体业务平台，2025年上半年半导体业务实现营收78.25亿元，同比增长11.23%，净利润12.61亿元，同比增长17.05%。汽车领域收入占半导体业务的59.86%，中国区收入同比增长超20%。公司在AI服务器电源、人形机器人、光伏等领域拓展新产品，研发投入达16亿元，临港晶圆厂已通过车规审核并实现量产。

风险提示

尽管净利润大幅增长，但公司历史财报表现一般，近10年中位数ROIC为3.27%，2024年ROIC为-4.17%。当前货币资金/流动负债仅为24%，建议关注公司现金流状况。

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