光明地产（600708）2025年中报财务分析：营收下滑叠加主业亏损，盈利能力显著恶化

近期光明地产（600708）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

光明地产（600708）2025年中报显示，公司盈利能力大幅下滑。报告期内，营业总收入为28.08亿元，同比下降8.12%；归母净利润为-3.98亿元，同比减少4926.96%；扣非净利润为-4.04亿元，同比下降216.24%。第二季度单季营业总收入15.38亿元，同比增长39.19%，但归母净利润为-1.98亿元，同比大幅下降3.64万倍。

盈利能力分析

公司多项盈利指标显著恶化。毛利率为7.38%，同比下降42.57%；净利率为-14.56%，同比下降2728.5%。每股收益为-0.18元，同比减少4924.32%。营业利润同比减少946.98%，利润总额为-3.71亿元，同比减少580.83%。净利润为-4.31亿元，同比减少2515.03%。归属于母公司股东的净利润同比减少4926.96%，主要原因为房产主业经营利润同比减少。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计5.53亿元，三费占营收比为19.70%，同比上升1.42%。财务费用同比增长4.91%，主要因利息收入同比减少。货币资金为49.95亿元，同比下降4.93%；有息负债为331.54亿元，同比下降4.41%。每股净资产为4.23元，同比下降12.76%。

现金流与营运情况

经营活动产生的现金流量净额同比增加110.25%，每股经营性现金流为0.1元，上年同期为-0.98元。筹资活动产生的现金流量净额同比减少147.77%，主要因筹资活动流入减少。投资活动产生的现金流量净额同比减少97.78%，主要因上期处置固定资产及子公司收到现金较多。

销售商品、提供劳务收到的现金同比减少32.61%；购买商品、接受劳务支付的现金同比减少41.91%；支付的各项税费同比减少69.43%。合同负债为11.82亿元，同比下降25.18%，主要因预收房款结转。

主营业务结构

按行业划分，房地产开发及配套业务收入25.62亿元，占总收入91.24%，毛利率为7.93%；物业及租赁收入1.96亿元，占比6.96%，毛利率6.05%；其他业务中部分出现亏损，毛利率为-16.95%。按地区划分，华东地区收入26.11亿元，占比92.98%，毛利率7.85%；西南地区收入1.18亿元，占比4.19%；华中地区收入2980.68万元，占比1.06%。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需关注以下风险：货币资金/流动负债为45.33%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.86%，短期偿债能力偏弱；有息资产负债率为57.41%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达51.31%，债务压力较高；财务费用/近3年经营性现金流均值达146.93%，财务负担较重；存货/营收高达747.69%，存在较高存货积压风险。

经营回顾与战略动向

2025年上半年，公司签约面积22.74万平方米，同比下降3.63%；签约金额24.12亿元，同比上升4.52%；竣工面积41.78万平方米，同比增长43.75%。公司持续推进‘深耕上海’战略，加快重点区域项目去化，并推进保障房建设与城市更新项目。组织架构方面，整合总部职能，将物业管理与商业运营平台归并至华都集团。

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