昂立教育（600661）2025年中报财务分析：营收净利双增但盈利能力承压，债务与现金流风险需关注

近期昂立教育（600661）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

昂立教育（600661）2025年中报显示，公司实现营业总收入6.32亿元，同比增长11.84%；归母净利润为288.83万元，同比上升116.87%，实现扭亏为盈；扣非净利润为-122.23万元，虽仍为负值，但同比上升92.88%，亏损大幅收窄。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.23亿元，同比增长12.86%；归母净利润为-1043.25万元，同比上升62.69%；扣非净利润为-1239.06万元，同比上升55.64%。表明公司在Q2仍面临盈利压力，利润端尚未实现正向贡献。

盈利能力分析

公司毛利率为47.32%，同比提升2.83个百分点，显示主营业务盈利能力有所增强。净利率为0.97%，较去年同期上升150.81%，主要得益于亏损收窄及政府补助等非经常性收益增加。然而，扣非净利润持续为负，反映出公司核心业务尚未实现稳定盈利。

每股收益为0.01元，同比上升116.3%；每股净资产为0.2元，同比增长39.29%，显示股东权益有所改善。

费用与运营效率

销售、管理、财务三项费用合计2.83亿元，占营收比重为44.82%，同比下降2.74个百分点，费用控制能力有所提升。财务费用同比增长33.25%，主要因校区扩张带来的租赁负债利息增加。研发费用同比下降71.0%，原因系研发项目资本化处理。

资产与负债状况

货币资金为5.66亿元，较去年同期增长35.84%；有息负债为1.36亿元，同比增长33.20%。流动比率为0.66，短期偿债能力偏弱。货币资金/流动负债比例为55.07%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为5.67%，现金流对债务覆盖能力较低，存在流动性压力。

应收账款为4019.8万元，同比增长22.83%，增速高于营收增速，需关注回款风险。年报归母净利润为负，但应收账款规模上升，提示信用政策或回款管理可能存在隐患。

现金流与投资活动

每股经营性现金流为0.41元，同比下降17.75%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.11%，主要因购买银行理财减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长52.15%，系上年同期实施股票回购所致。

主营业务结构

教育与服务分部为主营收入核心，实现收入6.25亿元，占总收入98.78%，毛利率为99.95%。产品制造及其他业务收入为770.35万元，占比1.22%，毛利率为36.23%。公司收入高度集中于教育服务板块，业务结构较为单一。

非经常性损益与财务变动

其他收益同比增长224.59%，主要来自政府补助增加。投资收益同比下降489.06%，因参股公司股价波动导致权益性损失扩大。信用减值损失变动幅度为678.59%，系应收款项收回导致减值损失转回。资产处置收益增长62.32%，源于办公场所及校区提前退租。

交易性金融资产增长1073.59%，因银行理财增加；应收款项融资增长500.7%，因银行承兑汇票结算增加；递延所得税负债增长207.32%，因应税暂时性差异增加。

综合评价

尽管昂立教育2025年上半年营收与归母净利润实现双增长，且费用管控有所成效，但扣非净利润仍为负，核心盈利能力未根本改善。公司流动比率偏低，现金流对债务保障不足，短期偿债压力较大。需持续关注其应收账款管理、现金流稳定性及非经常性损益对利润的支撑作用。

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