美克家居（600337）2025年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，现金流与债务压力仍存

近期美克家居（600337）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

美克家居（600337）2025年中报显示，公司实现营业总收入15.0亿元，同比下降8.11%；归母净利润为-8798.15万元，同比上升68.09%；扣非净利润为-3.17亿元，同比上升13.49%。尽管营收下滑，但亏损幅度明显收窄。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为7.74亿元，同比下降4.51%；第二季度归母净利润为-1.93亿元，同比下降61.67%；第二季度扣非净利润为-1.67亿元，同比上升17.95%。表明二季度盈利压力加大，但非经常性损益外的经营亏损有所改善。

盈利能力分析

公司毛利率为33.68%，同比下降13.41个百分点；净利率为-5.63%，同比提升66.37个百分点。三费合计为7.7亿元，三费占营收比为51.32%，同比下降13.68个百分点，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.56亿元，较上年同期下降67.49%；应收账款为4亿元，较上年同期增长82.01%；有息负债为21.68亿元，较上年同期下降21.17%。流动比率为0.84，短期偿债能力偏弱，短期债务压力上升。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.04元，同比上升2353.82%；每股净资产为1.84元，同比下降18.16%；每股收益为-0.06元，同比上升68.42%。经营活动产生的现金流量净额大幅增长，主要因购买商品、接受劳务支付的现金及税费支付减少。

主营业务结构

从业务构成看，国内零售家居商品收入为6.79亿元，占主营收入的45.24%，毛利率为43.74%；国际批发家居商品收入为8.07亿元，占主营收入的53.78%，毛利率为25.34%。国内零售业务盈利能力显著高于国际批发业务。

从地区分布看，国内销售贡献收入6.79亿元，国际销售贡献8.07亿元，反映出公司仍以海外市场为主，但国内高毛利业务占比逐步提升。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 货币资金/流动负债仅为5.79%，现金流覆盖能力较弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为8.84%，持续偿债能力承压；
• 有息资产负债率为29.66%，债务负担处于较高水平；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达75.25%，财务成本对现金流形成较大侵蚀；
• 应收账款较期初大幅增加，而归母净利润为负，存在回款风险。

综上，美克家居2025年上半年在控费和改善亏损方面取得进展，但营收持续下滑、现金流紧张及债务结构问题仍构成主要财务挑战。

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