金种子酒（600199）中报业绩大幅下滑，三费攀升与盈利能力恶化凸显经营压力

近期金种子酒（600199）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

金种子酒（600199）2025年中报显示，公司经营状况面临显著挑战。报告期内，营业总收入为4.84亿元，同比下降27.47%；归母净利润为-7219.68万元，同比大幅下降750.54%；扣非净利润为-7752.45万元，同比下降2226.38%。盈利能力持续恶化，净利率为-14.92%，较上年同期下降933.44个百分点。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.88亿元，同比下降24.16%；归母净利润为-3326.91万元，同比下降408.17%；扣非净利润为-3694.08万元，同比下降229.98%，亏损幅度仍在扩大。

盈利能力与成本控制

公司毛利率为42.88%，同比下降1.37个百分点，显示产品盈利能力略有减弱。销售费用、管理费用和财务费用合计达1.86亿元，三费占营收比为38.48%，同比上升47.36个百分点，成本压力显著上升。

其中，财务费用同比大幅增长192.08%，主要因银行存款利息收入减少及利息费用增加；销售费用同比增长18.44%，源于广告费用投入增加；管理费用同比下降33.14%，得益于办公费等管控措施；研发费用同比下降6.02%，因注册费用下降。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.65亿元，同比下降25.78%；应收账款为3730.72万元，同比下降60.38%；有息负债为2.65亿元，同比大幅增长621.75%；长期借款增加，反映公司融资规模扩大。

每股经营性现金流为-0.18元，同比改善37.47%；经营活动产生的现金流量净额同比增长37.47%，主要因减少支付税金。投资活动产生的现金流量净额同比大幅下降611.54%，因上年同期收回处置土地款；筹资活动产生的现金流量净额同比增长80.78%，因银行贷款增加。

主营结构与资产变动

主营业务方面，酒类收入为4.11亿元，占总收入84.89%，毛利率为48.88%；医药类收入为7304.69万元，占比15.11%，毛利率为9.18%。整体收入结构仍以酒类为主。

多项资产科目发生显著变动：预付款项同比增长258.78%，因预付材料款增加；在建工程同比增长44.15%，因工程项目投入增加；应收款项融资同比增长50.9%，因银行承兑汇票增加；合同负债同比下降35.11%，因预收货款减少；递延所得税资产同比下降30.83%，因确认递延收益对应的递延所得税资产减少。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为46.57%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-39.66%；财务费用压力突出，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；存货/营收高达160.84%，存在存货积压风险。

综合来看，金种子酒当前面临收入下滑、亏损加剧、三费高企、负债上升及现金流承压等多重挑战，经营改善仍需观察后续战略执行效果。

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