中牧股份（600195）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流与应收账款风险凸显

近期中牧股份（600195）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中牧股份（600195）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入达27.93亿元，同比增长12.63%；归母净利润为8176.2万元，同比增长30.18%；扣非净利润为8166.7万元，同比增长39.35%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入15.34亿元，同比增长13.26%；归母净利润1774.97万元，同比大幅上升229.34%。

主要财务指标

盈利能力与费用控制

公司毛利率为17.2%，同比下降3.57个百分点；净利率为3.19%，同比提升35.88%。期间费用方面，销售、管理、财务费用合计3.36亿元，三费占营收比例为12.04%，同比下降8.3%。费用控制有所改善，助力净利率提升。

主营业务构成

按产品分类，化药收入9.99亿元，占主营收入35.78%，毛利率18.95%；贸易收入7.78亿元，占比27.87%，毛利率4.57%；饲料收入5.36亿元，占比19.21%，毛利率17.61%；生物制品收入4.5亿元，占比16.10%，毛利率高达35.40%；其他补充业务收入2892.35万元，占比1.04%。

按地区划分，国内收入25.98亿元，占比93.02%，毛利率15.50%；国外收入1.95亿元，占比6.98%，毛利率39.96%，出口业务盈利能力较强。

经营与现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为每股-0.23元，同比下降36.21%，主要受本期购买商品支付的现金增加影响。货币资金为8.96亿元，较上年同期下降31.24%。投资活动现金流量净额改善，主要因购建固定资产等支出减少；筹资活动现金流量净额同比下降54.28%，因银行借款同比减少。

风险提示

财报显示，公司应收账款达15.05亿元，占最新年报归母净利润比例高达2123.54%，存在较高回款风险。此外，财务分析工具提示，货币资金/流动负债为75.64%，近三年经营性现金流均值/流动负债为16.04%，现金流覆盖能力偏弱，需重点关注流动性安全。

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