郑州煤电（600121）2025年中报财务分析：营收利润双降，债务与现金流压力凸显

近期郑州煤电（600121）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

郑州煤电（600121）2025年中报显示，公司财务表现显著承压。报告期内，营业总收入为18.38亿元，同比下降15.01%；归母净利润为-2.24亿元，同比大幅下降2256.68%；扣非净利润为-2.32亿元，同比下降1884.37%。盈利能力全面恶化，净利率为-8.11%，同比减少375.01%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为8.71亿元，同比下降14.96%；归母净利润为-1.64亿元，同比下降598.58%；扣非净利润为-1.67亿元，同比下降747.54%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为16.35%，同比减少36.82个百分点，反映主营业务盈利能力显著下滑。三费合计为3.31亿元，三费占营收比达18.02%，同比上升5.67个百分点，成本控制压力加大。每股收益为-0.18元，同比减少2262.35%；每股经营性现金流为0.05元，同比减少71.19%。

资产与债务状况

截至报告期末，公司有息负债为32.91亿元，较2024年同期的25.5亿元增长29.08%；流动比率为0.46，短期偿债能力偏弱。货币资金为30.75亿元，同比增长2.64%。货币资金与流动负债之比为36.52%，经营性现金流状况堪忧，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为7.44%。

应收账款与资产质量

应收账款为11.91亿元，较上年同期的12.19亿元略有下降。应收账款与利润之比高达421.32%，显示资产质量存在较大风险。信用减值损失同比变动-197.73%，主要因本期增提坏账准备。

主营构成与现金流情况

煤炭业务为主营核心，实现收入16.24亿元，占总收入88.38%，毛利率为15.77%。地区收入中，省内占比89.89%，省外占比10.11%。经营活动产生的现金流量净额同比减少71.19%，主因煤炭售价下降导致收入减少。投资活动现金流量净额变动113.12%，因收到联营企业复晟铝业分红款；筹资活动现金流量净额增长38.06%，因新增融资。

综合财务建议

尽管公司每股净资产为1.38元，同比增长2.17%，显示账面净资产略有积累，但整体财务状况面临严峻挑战。盈利能力下滑、债务压力上升、现金流紧张及应收账款风险突出，建议重点关注公司短期偿债能力与经营现金流改善情况。

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