南京高科（600064）2025年中报财务分析：营收利润双增，现金流改善但债务与存货压力仍存

近期南京高科（600064）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

南京高科（600064）2025年中报显示，公司营业总收入为19.6亿元，同比上升87.39%；归母净利润为13.81亿元，同比上升35.04%；扣非净利润为13.52亿元，同比上升22.52%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为8.99亿元，同比上升17.92%；归母净利润为6.89亿元，同比上升38.65%；扣非净利润为6.16亿元，同比上升11.71%。

盈利能力指标

公司毛利率为22.53%，同比增33.18%；净利率为71.3%，同比减27.71%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为2.68亿元，占营收比为13.69%，同比减少18.94%。每股收益为0.8元，同比增35.03%；每股净资产为10.89元，同比增3.43%；每股经营性现金流为0.32元，同比增192.15%。

主营收入构成

从业务结构看，房地产开发销售为主营核心，实现收入13.87亿元，占总收入的70.89%。药品销售收入为2.5亿元，占比12.78%；园区管理及服务收入为1.49亿元，占比7.62%；市政基础设施承建收入为1.06亿元，占比5.42%；土地成片开发转让收入为6427.53万元，占比3.28%。从地区分布看，江苏南京地区收入为17.1亿元，占比87.37%；其他地区收入为2.47亿元，占比12.63%。

资产与负债状况

货币资金为14.74亿元，同比增4.14%；应收账款为10.75亿元，同比增122.65%；有息负债为93.59亿元，同比增6.83%。一年内到期的非流动负债同比下降85.1%，主要因偿还到期债券及调整开发贷期限；长期借款同比增78.11%，系部分开发贷重分类至长期借款所致。

现金流与财务风险提示

经营活动产生的现金流量净额同比增192.15%，主要得益于商品房销售回款增加。投资活动产生的现金流量净额同比变动-100.02%，因投资收回现金减少且支付增加；筹资活动产生的现金流量净额同比变动-964.56%，因本期借款净增加额较去年同期减少。

根据财报体检工具提示，需关注以下风险：货币资金/流动负债为31.25%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-15.92%；有息资产负债率为24.33%；近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；存货/营收高达518.9%。此外，信用减值损失同比变动-165.67%，因应收账款计提坏账准备增加。

其他重要财务变动

销售费用同比增392.39%、管理费用增54.82%、研发费用增246.4%，主要因晨牌药业纳入合并范围。税金及附加同比增182.77%，因上年同期紫微堂项目土地增值税清算冲回所致。营业外收入同比增21256.65%，因购买南京银行股票投资成本小于应享有可辨认净资产公允价值部分计入当期收益。公允价值变动收益同比增102.81%，因交易性金融资产公允价值上升。

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