中信证券（600030）2025年上半年营收与净利润双增长，投资收益大幅提升但公允价值变动承压

近期中信证券（600030）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中信证券（600030）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达330.39亿元，同比增长20.44%；归母净利润为137.19亿元，同比增长29.80%；扣非净利润为135.71亿元，同比增长28.91%。盈利能力持续增强，净利率达42.82%，同比提升6.96个百分点。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为152.78亿元，同比增长11.69%；归母净利润为71.74亿元，同比增长27.85%；扣非净利润为71.34亿元，同比增长26.89%，表明公司盈利能力在二季度进一步强化。

盈利能力与财务指标

公司每股收益为0.89元，同比增长28.99%；每股净资产为18.33元，同比增长6.33%。经营活动产生的现金流量净额为每股2.05元，同比下降18.93%。货币资金达3895.01亿元，较上年同期增长38.92%。

主营业务收入构成

从业务板块看，证券投资业务为公司核心收入来源，实现主营收入144.97亿元，占总收入的43.88%，贡献利润107.65亿元，占利润总额的60.89%，毛利率达74.26%。经纪业务收入为93.19亿元，占比28.21%；资产管理业务收入为60.17亿元，占比18.21%；证券承销业务收入为20.54亿元，占比6.22%；其他业务收入为11.53亿元，占比3.49%。

从地区分布看，境内业务收入为261.27亿元，占总收入的79.08%；境外业务收入为69.12亿元，占比20.92%，毛利率为59.42%，高于境内业务的51.95%。其中，公司本部收入为223.55亿元，占境内收入的主体部分。

财务变动原因分析

• 利息净收入同比下降80.13%，主要因货币资金及结算备付金、其他债权投资利息收入减少。
• 投资收益同比增长126.91%，主要由于金融工具持有期间及处置取得的投资收益增加。
• 公允价值变动收益同比下降149.67%，主要因交易性金融负债及衍生金融工具公允价值变动收益减少。
• 汇兑收益同比下降221.52%，主要受汇率变动及汇率衍生工具产生的损失影响。
• 资产处置收益同比下降40.85%，主要因非流动资产处置收益减少。
• 税金及附加同比增长52.43%，主要因城建税及教育费附加同比增加。
• 其他资产减值损失同比下降783.46%，主要因下属子公司存货跌价准备本期转回。
• 营业外收入同比增长434.89%，主要因下属子公司收取违约款项。
• 营业外支出同比下降84.99%，主要因上年同期存在行政处罚款支出。

现金流与资产负债变动

• 经营活动产生的现金流量净额同比下降18.93%，主要因交易性金融资产及融出资金现金流出增加。
• 投资活动产生的现金流量净额同比增长174.16%，主要因收回投资收到的现金增加、投资支付的现金减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比下降12.3%，主要因公司偿还债务支付的现金增加。

资产端方面，买入返售金融资产同比增长33.8%，主要因债券质押式逆回购业务规模上升；应收款项同比增长46.89%，主要因应收清算款及经纪业务客户款项增加；短期借款同比增长93.27%，反映短期信用借款规模扩大。

负债端方面，代理承销证券款同比下降99.4%，主要因未结算代理承销证券款减少；应交税费同比增长37.09%，主要因应交企业所得税增加；长期借款同比下降96.59%，主要因长期抵押借款减少；其他负债同比增长71.83%，主要因应付股利增加。

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