【机构调研记录】华安基金调研华翔股份、上海医药等5只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及9月4日披露的机构调研信息，华安基金近期对5家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）华翔股份 （华安基金参与公司业绩说明会&&线上业绩说明会&线下反路演）
调研纪要：公司上半年营收19.8亿元，同比增长2.38%，归母净利润2.9亿元，同比增长25.66%，利润增速高于收入增速主要因高毛利精密件收入占比提升至80.8%，以及毛利率提升至23.3%、费用率下降。财务费用减少主因汇兑收益增加，可转债摘牌影响有限。面对白电排产下滑，公司认为属阶段性波动，将通过汽车零部件放量、“短流程联铸”降本及提升附加值对冲压力。公司布局机器人领域，已开展减速器金属结构件工艺验证，并计划通过外延并购设立产业基金。下半年资本开支聚焦“三园建设”，推进汽车与工业装备产业园扩建。中期分红比例达40.11%，全年分红水平将后续公告。

2）上海医药 （华安基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司正致力于夯实研发基础、构建创新生态，推进大分子、小分子多肽等技术平台建设，拥有56项在研管线，其中44项为创新管线。已完成和黄药业交割，引入麝香保心丸等品种，启动“百日”融合计划。2025年上半年，进口总代业务收入175亿元，同比增长11.7%；创新药业务收入242亿元，同比增长22.6%。CSO业务拓展至国内创新药，与博安生物合作首款获批产品。推进“上药新零售一体化战略”，构建“院边药房+DTP专业药房”体系。公司连续十余年分红超30%，2022-2023年达40%，2024年增加中期分红，2019年实施首期股权激励计划。

3）浙江世宝 （华安基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司2025年上半年毛利率为18.01%，同比下降1.77%，主要因产品售价下调，预计下半年价格趋稳。C-EPS产品毛利率下降明显，高端EPS及电调管柱、电动循环球等新产品将改善结构。电动循环球主要用于新能源轻卡，电液循环球用于无人矿卡、港口作业车等。线控转向预计2026年为市场规模化起步“元年”，2026年下半年起量产。公司通过优化设计、采购、制造及数字化手段降本，三费占比下降，净利率达6.10%，有望提升。60天账期正在落地，有利于现金流管理。暂无海外建厂计划，将视客户需求评估。控股股东减持因自身资金需求，不属信披范围。

4）雅戈尔 （华安基金参与公司特定对象调研&路演活动）
调研纪要：公司股权结构明晰稳定，管理层梯队持续完善。拥有近300家自有物业，折旧摊销影响利润，但在品牌运营方面发挥积极作用。并购关注品牌知名度转化、体系协同及价格时机，未倾向境外品牌。2020年参股上美股份，会计上列为以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产，分红计入投资收益。分红决策综合考虑经营业绩、现金流及投资计划，2025年半年度、第三季度、年度分红将分别于2025年12月、2026年3月和2026年6月实施。

5）华利集团 （华安基金参与公司券商策略会）
调研纪要：美国市场约占公司收入4成，部分客户正商讨关税成本分担，公司密切关注政策。新工厂处于爬坡阶段影响毛利率，但效率正改善，预计运营效率将逐步提升。越南原材料本地采购占比约56%，原产地政策影响有限。订单单价对毛利率影响不大，实际差异来自规模与效率。欧洲地区毛利率低于北美因新工厂产能爬坡中。短期借款增加因多币种资金统筹安排。自动化持续推进，已引进智能设备提升效率。原材料供应链成熟，暂不延伸上游。未来资本开支预计保持年均11-17亿人民币偏高水平。公司未分配利润约94亿，现金流好，未来将尽可能多分红。

华安基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)7115.08亿元，排名15/210；资产管理规模(非货币公募基金)4631.01亿元，排名12/210；管理公募基金数524只，排名11/210；旗下公募基金经理77人，排名12/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华安汇宏精选混合A，最新单位净值为1.74，近一年增长134.21%。

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