【机构调研记录】华夏基金调研芯导科技、华翔股份等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及9月4日披露的机构调研信息，华夏基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）芯导科技 （华夏基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司产品应用以消费类电子为主，涵盖智能手机、TWS耳机、平板等，亦可用于网络通讯、安防、工业、汽车、储能等领域。收入主要来自功率器件和功率IC，TVS/ESD占比较高，未来增长点为功率IC和保护类MOS。公司通过产品迭代、供应链优化和合理定价保持毛利率稳定。产品具备高性能、低损耗、低漏电、小型化特点。GaN产品方面，650V P-GaN系列已推出，40V双向GaN已量产出货。收购瞬雷科技有助于进入汽车电子等领域，形成协同效应。标的公司承诺2025-2027年净利润不低于3500万、3650万、4000万元。公司将推进从Fabless向Fab-lite模式发展，提升制造可控性与供应链安全。

2）华翔股份 （华夏基金参与公司业绩说明会&&线上业绩说明会&线下反路演）
调研纪要：公司上半年营收19.8亿元，同比增长2.38%，归母净利润2.9亿元，同比增长25.66%，利润增速高于收入增速主要因高毛利精密件收入占比提升至80.8%，以及毛利率提升至23.3%、费用率下降。财务费用减少主因汇兑收益增加，可转债摘牌影响有限。面对白电排产下滑，公司认为属阶段性波动，将通过汽车零部件放量、“短流程联铸”降本及提升附加值对冲压力。公司布局机器人领域，已开展减速器金属结构件工艺验证，并计划通过外延并购设立产业基金。下半年资本开支聚焦“三园建设”，推进汽车与工业装备产业园扩建。中期分红比例达40.11%，全年分红水平将后续公告。

3）三生国健 （华夏基金管理有限公司参与公司业绩说明会&路演活动&线上电话会议）
调研纪要：益赛普当前有三个适应症，分别是类风湿性关节炎、强直性脊柱炎和银屑病。其中较大的适应症是类风湿性关节炎和强直性脊柱炎，具体比例很难拆分。公司今年销售费用率的下降主要是由于益赛普集采后的统筹安排。未来随着公司新产品的陆续上市，公司的销售费用率预计会较2025年有所提升。公司的608（IL-17）安沐奇塔单抗是一款差异化明显的优秀产品。如给药频率低、疗效优异等优势，12周和52周的PSI100应率比同靶点产品相比，展现出一定的疗效优势。608的复发率低、免疫原性低，D的发生率低，无中和抗体产生。613项目治疗急性痛风性关节炎的适应症已经递交了ND，该产品竞争格局良好，我们在风湿免疫领域深耕多年，对该产品未来的商业化之路充满信心。

4）领益智造 （华夏基金参与公司路演活动&现场参观&领益智造福田总部交流&线上）
调研纪要：2025年上半年公司实现营收236.25亿元，同比增长23.35%，净利润9.30亿元，同比增长35.94%。I终端业务收入208.65亿元，汽车及低空经济业务收入11.83亿元，其他业务收入15.77亿元。公司在人形机器人领域拥有伺服电机、减速器等核心技术，已获海内外订单，并定位为全球TOP3具身智能硬件制造商。在AI服务器领域，布局散热与电源业务，具备CDU、液冷模组等能力，与博华芯达、铂科电子合作成立合资公司。折叠屏方面供应三星Z Fold7超薄钛合金支撑件等产品。同时参与AI眼镜结构件与组装服务。公司已回购股份3.20亿元，拟现金分红1.39亿元，合计回报投资者4.59亿元。

5）华利集团 （华夏基金参与公司券商策略会）
调研纪要：美国市场约占公司收入4成，部分客户正商讨关税成本分担，公司密切关注政策。新工厂处于爬坡阶段影响毛利率，但效率正改善，预计运营效率将逐步提升。越南原材料本地采购占比约56%，原产地政策影响有限。订单单价对毛利率影响不大，实际差异来自规模与效率。欧洲地区毛利率低于北美因新工厂产能爬坡中。短期借款增加因多币种资金统筹安排。自动化持续推进，已引进智能设备提升效率。原材料供应链成熟，暂不延伸上游。未来资本开支预计保持年均11-17亿人民币偏高水平。公司未分配利润约94亿，现金流好，未来将尽可能多分红。

6）天虹股份 （华夏基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2024年，公司超市业态主动变革创新，升级及打造了九大生活主题馆和一个全仓履约中心，全国首家SP@CE3.0于2024年9月6日在深圳落地。已标准化调改5家店，局部调改17家店，标准化调改门店开业前三天销售额翻倍，后续客流与销售保持同比增长。自有品牌销售额占超市比例超10%。购物中心打造城市级标杆，百货向社区生活中心转型。灵智数科2024年营收1.33亿元，同比增长22.89%。计划在梅州和长沙各开1家购物中心。

华夏基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)19948.1亿元，排名2/210；资产管理规模(非货币公募基金)11715.73亿元，排名2/210；管理公募基金数917只，排名1/210；旗下公募基金经理133人，排名1/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华夏北交所精选两年定开混合发起式，最新单位净值为2.59，近一年增长234.78%。旗下最新募集公募基金产品为华夏上证科创板人工智能ETF联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年9月1日至2025年9月19日。

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