宁波港（601018）2025年中报财务分析：盈利增速优于营收，现金流改善明显但应收账款风险需关注

近期宁波港（601018）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宁波港（601018）2025年中报显示，公司实现营业总收入149.15亿元，同比增长3.06%；归母净利润25.97亿元，同比增长16.37%；扣非净利润23.06亿元，同比增长6.62%。盈利能力持续提升，毛利率达30.0%，同比上升2.78个百分点；净利率为19.52%，同比上升12.96个百分点。

第二季度单季表现更为强劲，营业收入达78.56亿元，同比增长4.12%；归母净利润14.22亿元，同比增长28.37%；扣非净利润12.11亿元，同比增长13.24%。

盈利能力与费用控制

公司盈利能力增强，净利率同比上升12.96%，每股收益0.13元，同比增长18.18%；每股净资产4.06元，同比增长4.76%。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计14.79亿元，占营收比重为9.92%，较上年同期上升3.7%。其中，销售费用同比增长41.03%，主要因下属子公司销售费用增加；管理费用增长11.33%，源于人工成本上升；财务费用则同比下降47.41%，因利息支出减少。

资产与现金流状况

货币资金达99.02亿元，同比增长51.20%，主要因子公司财务公司吸收成员单位存款增加。每股经营性现金流为0.49元，同比增长69.91%，经营活动产生的现金流量净额同比增长72.88%，主要得益于除财务公司外的经营现金流增加及吸收存款净增加额上升。

投资活动现金流量净额同比基本持平，变动幅度为0.01%。筹资活动现金流量净额同比增长70.86%，主要因取得借款收到的现金增加2,269,503千元，同时偿还债券支付的现金同比减少3,260,000千元。

主营业务结构分析

从主营构成看，集装箱装卸及相关业务收入为57.19亿元，占总收入的38.35%，毛利率为43.17%；综合物流及其他业务收入59.67亿元，占比40.01%，毛利率35.29%。原油装卸及相关业务收入3.46亿元，同比增长75.02%，主要因舟山港外钓油品应急储运有限公司纳入合并范围。贸易销售业务收入18.78亿元，同比下降12.26%，因汽车贸易业务量减少。

行业分类中，集装箱装卸及相关业务收入53.34亿元，占比35.77%；综合物流及其他业务收入51.27亿元，占比34.38%。

资产负债与财务风险提示

应收账款为47.32亿元，同比增长17.74%，占归母净利润比例达96.63%，接近利润总额，需关注回款风险。有息负债为97.04亿元，同比增长3.05%。短期借款同比增长56.67%，因新增流动资金借款。一年内到期的非流动负债同比增长121.58%，因长期借款重分类。应付债券同比下降100.0%，因到期债券重分类至一年内到期项。

根据财报体检工具提示，货币资金/流动负债为51.27%，建议关注公司流动性状况；应收账款/利润已达较高水平，建议关注信用风险。

经营与战略进展

报告期内，公司货物吞吐量完成6.01亿吨，同比增长4.7%；集装箱吞吐量达2546.8万标箱，同比增长9.8%。服务效率提升，集装箱船舶平均待泊时间下降7.32%，在泊效率提升7.46%。绿色智慧化建设取得进展，AI安防检测准确率达99.31%，多个码头实现远控作业。对外投资方面，设立新加坡和日本子公司，多个重点工程推进，新增大型设备16台、交付船舶5艘。

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