信邦制药（002390）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期信邦制药（002390）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、主要业务及经营模式

    报告期内，公司从事的主要业务未发生变化，具体如下：

    公司形成了以医疗服务为核心、辅以医药流通及中医药制造的主要业务架构，构建了“医疗服务+”平台运营模式。

    （1）医疗服务

    公司致力于为居民提供基本以及多元化的优质医疗服务，坚持医疗、教学和科研协同发展的办医理念，坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式，在临床及医技学科实行首席专家制，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，实现了专家、医患及设备等资源共享。公司拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院等6家医疗机构，拥有床位数4,500余张，已形成以肿瘤医院为核心的肿瘤专科、以白云医院为核心的综合医院体系的医疗服务网络，开设有中医诊疗科室发挥中医特色优势，肿瘤医院具备肿瘤专业的GCP机构资格证书。

    （2）医药流通

    公司为贵州省医药流通龙头企业，已具有区域性集团化企业的地缘优势，拥有众多国内外知名上游供应商的省级独家代理权，建立了覆盖省内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械的全品类配送体系，拥有覆盖公司既有医院和主要合作医院的医药零售网络，建有现代医药配送物流中心并开展第三方物流服务。医药流通聚集了众多上下游客户与品种资源，基于公司长期积累的品种、渠道、技术和服务等优势，并依托公司医疗服务终端，通过建立商业资源对接平台，为上游供应商提供全渠道销售服务和多维度增值服务，为下游医疗机构提供一站式的供应链服务解决方案，改善其诊疗服务能力，凸显自身供应链价值。

    （3）医药制造

    在中成药业务方面，公司拥有11个国家基药目录品种，23个国家医保目录品种，产品主要覆盖心脑血管系统、消化系统、内分泌系统等治疗领域，主要品种有益心舒胶囊、脉血康胶囊、关节克痹丸（独家品种）、银杏叶片、六味安消胶囊、贞芪扶正胶囊。

    在中药饮片方面，公司拥有中药饮片品种223个、品规374个，其中集采品种21个、品规36个，加工产能达6,000吨/年，仓储能力达10,000吨，搭建了全流程质量管理体系，从源头开始对中药材进行全面质量管控，并将质量追溯实现了信息化管理，构建了稳定共赢的供应链体系、规模化的生产管理体系、标准化的仓储物流体系、优质稳定的营销体系。

    在大健康产品方面，精选江苏省中医院的经典验方和院内制剂，选用优质道地中药材，已开发了上工同德黄精片、精山饮固体饮料、慧儿高植物固体饮料等13款药食同源食品以及上工交泰沐足汤、上工香囊、上工本草伴眠枕等5款中药保健用品。

    2、主要的业绩驱动因素

    （1）行业因素

    ①在人口老龄化程度持续加深、居民收入稳步增长、医保体系日益完善等多重因素作用下，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一，我国卫生总费用占GDP的比重整体呈上升趋势，医疗健康市场消费将会持续增长，行业发展存在刚需。

    ②在国家和各地方政府的持续推动与支持下，社会办医的行业环境日趋规范，作为公立医疗机构的重要补充，社会办医在满足多样化医疗需求方面越来越发挥不可替代的作用。

    ③近年来国家推行“带量采购”、“DRG/DIP支付方式改革”等政策，客观上推动了行业结构调整，提升了医药流通行业的集中度，龙头企业的规模和市场份额稳步提升。

    （2）公司因素

    ①在医疗服务方面，继续落实“同质化发展、一体化管理”的管理思路，优化完善临床及医技学科首席专家负责制的管理体系，在信息化、医保、后勤等实行集团中心化管理，采取全方位成本管控增效措施，将提高医疗服务的经营质量；利用好与江苏省中医院的战略合作，打造有竞争力的中西医结合旗舰医院；利用肿瘤医院和白云医院在人才培养、学科建设、医学技术等方面的领头作用，带动集团内其他医疗机构共同发展。

    ②在医药流通方面，在行业集中度提高的大背景下，将进一步放大公司在贵州省内的地缘优势；公司将持续推进供应链建设，完善商业资源对接平台的建设，为上下游客户提供多样化、个性化的优质服务，进一步稳固与客户关系，有利于公司进一步提高市场份额，提升供应链增值服务。

    ③在医药制造方面，公司中成药业务已趋于稳定，将为公司提供持续稳定的贡献；中药饮片业务将始终坚持以质量为中心，从源头把控药材质量，让药材纯正、优质、稳定、可控，入围全国中药饮片集采将为中药饮片业务带来新的增长点，继续深化与主要客户的合作关系，借集采契机加快推进新市场的开发；大健康产品业务将继续加快产品开发，根据市场需求或反馈进一步优化现有产品，加大资源性投入，力争将大健康产品业务培育成公司新的增长点。

    二、核心竞争力分析

    1、平台优势

    公司已成为集医疗服务、医药流通和医药制造的医疗健康全产业链集团，形成了以医疗服务为核心、辅以医药流通及中医药制造的主要业务架构，构建了“医疗服务+”平台运营模式，实现了资源共享，凸显了抗风险能力强、管理效率高、融资成本低等平台优势。

    2、机制优势

    股份制企业机制灵活，在业务延伸、决策效率、人才激励、成本控制等方面具有竞争优势。鉴于机制灵活、执行力高效等特点，便于公司开拓高端的、多元化的医疗需求，便于公司开展新的诊疗项目或技术、康复等协同业务，便于通过引进商业保险等增加医疗支付方式，为公司增加新的收入增长点；目前公司已实现控制权和经营权的统一，公司将通过使用各种灵活便捷的方式激励核心团队，持续吸纳精英人才，使核心管理团队及业务骨干的利益与公司利益紧紧联系在一起，实现公司与员工的共赢。

    3、业务优势

    （1）医疗服务的优势

    ①坚持肿瘤专科、综合医院齐头并进的网络布局。公司已拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院、仁怀新朝阳医院等6家医疗机构，分布在贵阳、遵义和六盘水，拥有床位数4,500余张，其中肿瘤医院是贵州省唯一的三甲肿瘤专科医院，白云医院、乌当医院是有较高知名度三级综合医院，各医疗机构拥有各自的特色学科，已建立起具有明显竞争优势的优质医院网络，在贵州省形成了品牌优势。

    ②坚持医疗、教学和科研协同发展的建院思路。重视人才资源，布局人才梯队建设计划，采取自身培养与外派学习、对外引进、外聘顾问等多种形式积极吸纳人才，形成不同学科人才优势；依托专业院校的技术支持和人才培养优势，具备与专业院校联合临床教学的能力，成立贵州医科大学白云临床教学中心，打造高标准的教学医院，以教学促医疗，带动医院的整体医疗质量；肿瘤医院是贵州省首个肿瘤学硕士授予点；拥有GCP机构、肿瘤研究实验室及分子病理中心，为医务人员提供了多样化的科研平台：GCP机构拥有专业的研究团队、全程的质量保障体系、高效的规范管理机制和稳定的战略合作关系，具备实施各类Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期临床试验条件；肿瘤研究实验室拥有精良的设备、规范的管理机制和良好的科研氛围，可开展“培养细胞—细胞传代—细胞冻存—细胞复苏”、“细胞迁移侵袭实验”、“Westernblot及PCR检测”等实验；分子病理诊断中心以二代测序仪为主要平台，实现了贵州省首家肿瘤基因检测和微生物宏基因检测，为临床提供更完善的基因检测方案，为肿瘤患者个体化分子诊断及靶向药物精准治疗保驾护航。

    ③坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式。在管理中不断创新，在临床及医技学科实行首席专家制，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，实现了专家、医患及设备等资源共享。经过多年的积累，旗下医院建立了完善的现代化企业制度和专业的医疗技术、人力资源、财务管理、专业培训等管理体系，拥有了较为稳定的专家骨干团队和管理队伍，已形成了较为完善的医疗卫生人才培养体系，摸索出一套较为成熟且行之有效的医院运营模式，具备实现科学化、规范化、精细化管理模式的能力。

    ④坚持以医疗质量为生命线、以患者为中心的服务理念。以医疗质量为生命线，软硬件齐步走，全力推行医疗、教学和科研协同发展，加大高端先进设备的投入，拥有PET-CT、Edge四维影像放疗系统、双能谱CT、六维放射治疗床、直线加速器等大型先进医疗设备，为提升医疗质量保驾护航；通过建设“一站式服务中心”，为患者提供治疗、康复、护理、转诊转院、医保政策咨询等一站式服务，提升患者的医疗服务体验和医护效率。始终坚持以患者为中心，切实解决患者问题，通过提升医技水平、优化诊疗过程、完善医患反馈机制等形式提升医疗、医护质量，改善患者就医感受，增强患者满意度，同时在满足基本标准服务的基础上增加服务内容品种，通过设立VIP专家服务中心等方式满足患者个性化需求。此外，公司医院始终恪守医疗事业的公益性，为癌症晚期患者提供宁养服务，积极参加公益慈善活动和义诊，组织医疗队下基层开展技术帮扶、驻点帮扶，让优质医疗资源“惠民”于基层群众，展现人文关怀和社会责任，也进一步提升了医院的品牌影响力。

    ⑤打造区域旗舰医院。发挥“医疗服务+”平台优势。集合各医院优势学科，将白云医院打造成集医疗、教学、科研、急救、预防保健、康复为一体的区域旗舰医院，通过打造区域旗舰医院，吸引优质医技人才，形成公司医疗事业的教学、科研、人才培养及病患资源的中心，为公司医疗服务的长远发展提供必要的保障。同时借助于“医疗服务+”平台优势，积极开展诸如分子病理中心等新的治疗项目和技术、康养等协同业务，增加服务内容，提升服务能力。

    ⑥打造中西医结合旗舰医院。通过与江苏省中医院的战略合作，开设“江苏省中医院名医堂”，江苏省中医院精选经验丰富的中医专家分批次来黔坐诊，让贵州老百姓在家门口就能享受到高水平的中西医医疗服务。同时通过成立江苏省中医院名中医工作室贵州工作站，在江苏省中医院专家的带教下，从学科建设、人才培养、内部管理等方面入手，将旗下医院打造成为中西医结合旗舰医院。

    ⑦以信息化等新技术助推新业态。公司医院一直重视信息化、物联网等新技术在医疗事业上的应用，助推新业态，各医疗机构积极推进智慧医院的建设，实现集团内医疗资源的快速共享，同时打破患者在诊疗上的时空界限，突破区域布局的边界，让优质医疗资源通过新技术惠及更多人。

    （2）医药流通的优势

    ①巩固龙头地位，彰显龙头优势。公司已成为省内医药流通的龙头企业，已具有区域性集团化企业的地缘优势，具有众多国内外知名上游供应商的省级独家代理权，建立了覆盖省内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械的全品类配送体系，在销售网络、销售品种、上下游客户资源及服务能力等方面都具有明显优势。基于仓储规模和配送能力在省内领先的现代医药物流配送体系，公司在满足自身医药流通业务发展的基础上也开展第三方物流服务；科开大药房拥有DTP定点药店的资质，已形成了覆盖公司既有医院和主要合作医院的医药零售网络。公司全省等级以上医院客户覆盖率达95%以上，全省基层医院覆盖率达45%以上。

    ②依托终端优势，凸显供应链价值。基于公司长期积累的品种、渠道、技术和服务等优势，通过建立商业资源对接平台，为上游供应商提供全渠道销售服务和多维度增值服务，为下游医疗机构提供一站式的供应链服务解决方案，改善其诊疗服务能力，凸显了供应链价值。

    ③管理精细化、动态化，提升经营质量。根据市场变化及时调整业务结构、产品结构，稳步提升了专业器械品种的销售占比；加强与上下游优质客户的全方位合作，提供更专业、高效的供应链服务能力；重点管控下游客户信用风险，加强账期管理，加快周转次数，从而提升了经营质量。

    （3）医药制造的优势

    ①中成药产品成熟，销售基本稳定。中成药产品均是公司经营多年的成熟品种，拥有成熟的营销网络及稳定的营销队伍，公司将最大限度地发挥各种市场资源的作用，稳定中成药销售。

    ②中药饮片质量可靠，客户优质，销售稳定增长。公司搭建了“从田间到舌尖”的全流程质量管控体系，从源头开始对中药材进行全面质量管控，确保中药饮片的纯正质优、安全稳定，产品质量追溯实现了信息化管理。公司具备规模化的生产能力，加工产能达6,000吨/年，建有标准化的仓储物流体系，执行高标准的中药材养护和高质量的储存环境管控，仓储能力达10,000吨；与江苏省中医院、苏州市中医院、东莞市中医院等知名中医院客户建立了长期、稳定、紧密的合作关系，21个品种、36个品规已中选全国中药饮片采购联盟集中采购；建有全国老药工传承工作室、江苏省老药工传承工作室、中药饮片炮制工程技术研究中心、道地药材质量研究中心、大健康产业研究院等平台，并加强与南京中医药大学、中国药科大学、贵州大学等高等院校开展产学研合作，产学研深度融合，助力中药材产业提升增效。

    ③大健康产品来源明确、质量稳定、安全可靠。精选江苏省中医院的经典验方和院内制剂，选用公司优质道地中药材，开发了多款保持健康与满足口感的双重需求、天然安全有保障的药食同源食品，以及符合市场需求的保健用品。

    公司将充分利用上述优势，不断创新经营模式，不断提升管理成效，不断提升整合能力，为股东创造更多的价值。

    三、主营业务分析

    报告期内，公司实现营业收入284,502.53万元，较上年同期下降6.62%；归属于上市公司股东的净利润10,719.68万元，较上年同期下降6.69%；基本每股收益0.0565元/股，较上年同期下降6.15%。

    （一）医疗服务

    本报告期，医疗服务业务实现营业收入79,095.33万元，较上年同期下降1.89%，其中：肿瘤专科医院38,148.65万元，综合医院40,946.68万元。公司加强医疗信息化建设及管理，提升信息化质控水平，提高医疗质量水平；优化护理服务流程，创新护理服务，深化优质护理服务内涵，提升护理服务质量；从机制上创新医患关系管理，优化入院办理、结算支付、投诉等流程，进一步改善就医环境，提升医患关系满意度；继续重视并深化与江苏省中医院在医疗事业方面的合作，充分利用好江苏省中医院知名中医专家贵州工作站的优势，提升中西医结合的诊疗效果，进而推进学科建设。此外，各医院根据自身的实际情况打造各自特色和亮点，开设特色科室，走差异化发展道路，肿瘤医院创新管理，新设了特需病房，为患者提供多元化、个性化、精细化的高品质服务；乌当医院成立治未病中心、特需病区，为患者提供个性化的健康管理服务，提升患者就医体验；白云医院积极推进重症医学、盆底诊疗中心、医养中心及其他学科中心建设，三期建设工程项目（内科住院综合楼）主体已完工，预计下半年投入使用。

    （二）医药流通

    本报告期，医药流通业务实现营业收入213,732.34万元，较上年同期下降12.10%，其中，药品营业收入196,016.31万元，器械营业收入17,716.03万元。公司持续高度关注并积极应对集采、省级联盟采购等政策对医药流通业务的影响，在医药批发方面，重点加强回款管理，对超账期客户进行有效梳理，催收老账，抓住优质客户提升销量及回款，优化劣质客户；持续强化与核心供应商的合作关系，有序引进市场核心厂家，扩张市场销售规模，管控市场风险；继续管好进、销、存，严控滞销产品报损，降低各项物耗，加快资金回笼；在医药零售方面，强化供应链建设，与上游核心供应商建立了长期战略合作，确保紧俏药品的稳定供应，降低缺货风险，加强近效期药品控制，通过促销、门店间调拨减少损耗，推进“专业药学服务”落地，提供用药咨询、慢病管理等服务，提升专业服务能力。

    （三）医药制造

    本报告期，医药制造业务实现营业收入49,139.25万元，较上年同期增长7.38%，其中：中成药业务营业收入13,587.81万元，中药饮片及大健康产品业务营业收入35,551.44万元。在中成药业务方面，继续做好主要品种的销售服务，根据市场变化适时调整销售策略，加强优势品种的开发力度，扩大基层终端开发与零售市场拓展，同时做好生产端的品控管理以及能耗管控，保证质量的同时实现降本增效。在中药饮片业务方面，非集采业务供货品种进一步增加，集采业务在山东、湖南、福建等省份已实现销售，营业收入稳步增长；为满足不同客户的需求，执行品种等级管理；加强供应商和道地药材基地管理，强化风险控制管理、验证管理等生产现场管理以及仓储现场管理，进一步夯实质量管理体系；完成新车间的技改项目，完成炒药四车间、炒药五车间改造并投入使用，完成铜仁智慧产业园异地库的改造，进一步提升生产能力和仓储能力。在大健康产品业务方面，持续完善营销体系建设，聚焦市场需求加快推进产品研发，重新完善产品开发流程，编制食品安全管理体系文件。

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